回顾2025年一季度,海外方面,美联储暂停降息,市场对于美国经济放缓和通胀担忧提升,叠加美国关税政策加剧全球贸易不确定性,美股出现回调,美债利率、美元指数回落,避险情绪推动黄金价格上行。国内方面,国家统计局发布1-2月经济数据,经济运行总体保持平稳。消费维持韧性,固定资产投资增速回升,财政发力下广义基建投资增速维持高位,房地产投资降幅收窄,随着一系列政策效果逐步显现,经济有望延续企稳改善态势。
报告期内,A股市场总体呈现震荡格局。上证指数下跌0.48%,沪深300指数下跌1.21%,中证500指数上涨2.31%。从行业上来看,有色金属、汽车、机械设备、计算机等行业涨幅居前,而煤炭、商贸零售等行业表现较弱。人工智能技术引领的全球科技创新仍在持续,全球资金对中国科技资产的看法也出现了积极转变。报告期内,小盘风格、成长风格表现相对占优,而防御型红利资产阶段性承压。
近年来随着内外部不确定性提高,投资者从追求“高成长”逐渐转向追求“确定性”。在此过程中,综合实力较强、经营稳定性和分红持续性较好的上市公司比较符合投资者偏好。随着长期国债收益率下行,红利资产获得股息回报的吸引力提升,红利资产的长期配置价值值得关注。
在基金投资上,本基金报告期内维持较高股票仓位,重点关注高分红国有企业上市公司的投资机会,坚持采取量化策略进行股票投资,力争实现长期超越业绩比较基准的投资回报。在未来我们也会继续坚持既定投资方向,持续跟踪市场状态变化以及模型运作状况,对模型和模型所采用的因子做出适当更新或调整。