宏观环境方面,一季度经济整体平稳运行,同时呈现结构分化特征。地产市场实现温和小阳春,二手房表现明显好于新房,地产投资延续低位;“以旧换新”政策靠前发力支撑社零小幅回升,工业生产表现偏强,基建、制造业投资维持高位。同时物价走势延续疲弱,供需失衡格局仍待扭转,信贷投放节奏起伏,存在一定调节特征。
权益市场方面,主要指数年初先行下探,在春节附近进入反弹周期,总体呈现波动特征,趋势并不显著。行情的结构分化显著,板块轮动速度也较快。一季度市场的结构性行情主要围绕泛科技展开,主要是人形机器人,国产AI,恒生科技、创新药等为主,资源品等行业阶段性也出现了超额收益。成熟期行业表现中规中矩,未有明显超额收益。
操作方面,本产品将坚持以自下而上选股做为主要的持仓构成。选股主要考虑企业的成长性以及企业盈利的兑现度,在可选择的范围内尽量分散行业集中度,通过捕捉企业成长的机会来获取投资收益。在日常操作中,我们会综合考量安全边际,基本面趋势,系统性机会和风险等多种因素进行结构上的动态优化。