1 小市值投资风格与市场展望。

叶天垚分析了当前小市值风格的波动情况，并展望了2026年的市场风格。他指出，成长板块如CPO和创新高的AI相关领域仍受看好，而价值板块如红利资产表现稳定，预计明年走势与今年相似。资金从债市流向股市的趋势将持续，风险厌恶型投资者可能继续青睐红利板块。

2 神秘资金入场推动权益布局。

亭然指出近期有神秘资金入场提前布局权益资产，尤其提及国联基金旗下的优选景气投资产品。他认为小盘股近期波动较大，10月中旬至今下跌近10%，但昨日企稳今日涨幅约2%。叶天垚补充解释小盘股的日历效应，通常1月和4月财报季表现较弱，今年市场提前反应可能源于微盘指数年内80%的涨幅和交易拥挤。多位分析师曾讨论微盘股风格，叶天垚尝试用信用债逻辑解析其估值。

3 微盘股与信用债的收益逻辑相似。

叶天垚分析微盘股与信用债的相似性，指出两者因风险溢价带来更高收益。他解释市场对微盘股"贵"的认知源于心理预期偏差，但底层逻辑上小微盘公司因风险波动大，长期收益潜力优于普通股票。当前政策环境对小微公司相对宽松，退市风险已平滑，预计明年仍将维持较高收益特征。

4 微盘股指数风险与收益分析。

叶天垚解释了微盘股指数涨80个点的合理性，指出其通过高抛低吸维持估值稳定，近期回撤是压力测试。他提到国联基金的固收加产品降低了波动风险，整合了择时和风控策略。

5 微盘股投资需快进快出。

叶天垚指出微盘股投资需快速操作，强调择时的重要性。他提到微盘股在压力测试后往往快速反弹，建议投资者在下跌时尽早加仓以减少回撤，上涨时及时跟进。同时，他批评了一篇学术文章的择时策略存在漏洞，认为实际操作中必须考虑重新入场的时机。最后，他建议投资者关注微盘股的近期表现，并提醒回调机会可能难以捕捉。

6 投资策略需因品种而异。

叶天垚指出投资者在上涨时追涨、回调时观望的行为模式存在问题。他强调信用债需快速上车，而高股息等波动小的品种适合长期持有。对于V盘或成长风格，建议配置后快进快出。最后介绍了国联基金的两只产品：新起点和稳健天天，它们在微盘持仓和策略上有所不同。

7 介绍两只基金产品特点。

叶天垚介绍了两只基金产品：国联新起点和稳健天意。国联新起点是灵活配置型产品，仓位90%以上，主要复制指数并增强，适合快进快出。稳健天意是二级债基，股票仓位20%，针对低风险投资者，结合小微盘和红利票，控制回撤。他强调波动是相对的，需根据风险偏好选择产品。

8 基金风格透明化与风险配置展望。

叶天垚强调基金公司将加强沟通，明确产品风格定位，如小盘或成长型，以提升透明度。他提到当前市场风格多元化，并展望明年债券市场可能延续波动趋势。叶天垚指出选资产不如选风险，引用达里奥的风险配置理念，强调配置风险而非追求绝对收益的重要性。

9 风险与收益并存，需理性分析。

叶天垚指出投资者需正视风险与收益的关系，高股息和小盘股各有风险点，但不应因恐慌而空仓。他建议分析风险点后做出仓位选择，避免极端操作。以城投债为例，通过深入研究风险点，公募信用债指数长期表现良好。高股息产品如中证红利今年表现符合预期，适合稳健投资者。