这几天债市好像有企稳回暖势头，今天利率债继续震荡调整，10年期、30年期国债现货收益率分别在1.8%、2%附近，信用债涨多跌少。

资金面央妈组合拳护盘，今天逆回购转向净投放，超1000亿，另有MLF投放4500亿，释放流动性超5500亿。但资金面偏紧，隔夜和7日资金价格均上行。

【政策解读，MLF的新玩法】

本月起央行将MLF操作由“单一价位中标”调整为“多重价位中标（即美式招标）。本次MLF续作也是自去年9月以来的首次加量续作。与此同时，今天的逆回购操作，也和过往不同，详细披露了投标量、中标量。

这相当于：

1、标志着MLF利率的政策属性完全退出。MLF利率不再作为硬性指导价，银行可以根据自身需求灵活报价；

2、给银行减负，通过市场化竞价降低银行拿钱成本，缓解当前银行业"存款利率降不动、贷款利率不敢涨"的困境；

3、定向支持实体经济，银行负债端压力减轻后，有望加大对企业的贷款支持力。

整体来看，自上周起，债市的做多情绪逐渐升温，央妈近期放水也促进了债市情绪进一步回暖。随着4月权益市场进入财报披露期，市场风险偏好可能会出现阶段性变化，利好债市。多数投资者认为，10年期国债1.9%的收益率可以基本完成对前期透支的修正，目前该收益率在1.8%附近徘徊，短期应该很难再降至1.7%以下。

展望后市，债市大概率延续震荡，面临的主要风险在于货币政策、资金面状况以及股市的表现。因此，现阶段按照震荡偏多的思路进行交易可能更为妥当，至于$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$，可继续持有并观察市场动态。

#四月决断临近，如何应对？#

$博时安盈债券C(OTCFUND|000085)$

$汇添富中债1-3年农发债C(OTCFUND|007290)$