1 投资是认知的实践。

主持人介绍了投资的基本理念，强调理性分析和风险提示的重要性他提到医药行业的黄金十年，并指出市场的不确定性主持人建议投资者依靠专业投研平台，与市场同行，探索机遇。

2 汪洋分析红利资产配置。

招商基金策略分析师汪洋在交流中重点讨论了红利资产，特别是A股和港股中的红利指数他复盘了近期全球资本市场的波动，尤其是美国对等关税政策的影响，并分析了黄金价格和美国三大股指的表现汪洋还解释了美国国债利息支出和美联储降息的可能性，帮助投资者理解当前市场变化背后的逻辑，并提供了红利资产配置的价值和底层逻辑参考。

3 美国经济面临多重挑战。

汪洋分析了美国经济现状，指出就业数据保持韧性，但特朗普的对等关税政策导致通胀反弹，引发对滞胀或衰退的担忧他解释了关税政策的四个动因：纠正贸易逆差、增加关税收入、促进制造业回流和降低国债利息支出美国债务规模庞大，导致资本市场动荡，黄金价格上涨相比之下，中国经济在面对全球不确定性时表现出较强韧性，政策反应迅速，为资本市场提供了信心和流动性支持。

4 市场风格切换与资产配置策略。

汪洋分析了不同市场环境下资产的表现，指出在风险事件未完全消化时，红利资产和内需资产表现更为稳定；风险事件消化后，市场风格将转向成长板块他强调了底仓思维在资产配置中的重要性，并提到政策对市场信心的提振作用此外，他还分析了国内外经济数据，指出A股市场在盈利周期中逐步企稳，估值和盈利呈现温和回升态势。

5 红利资产配置受政策支持。

汪洋分析了当前经济背景下，政策对红利资产配置的支持，特别是在利率偏低和美联储可能降息的情况下他指出，红利资产在A股市场中表现出较强的韧性，有助于稳定市场此外，他提到A股市场在4月份呈现先抑后扬的特征，成交额先降后升，市场风格从科技成长转向防御性红利资产这一转变受到政策落地、一季报披露和美国关税政策等因素的影响。

6 市场风格转向防御和红利资产。

汪洋指出，自三月中下旬以来，市场风格逐渐转向防御和红利资产，红利资产在四月份表现抗跌科技板块波动较大，资金转向业绩确定性强的细分领域贵金属、跨境电商和半导体表现突出，消费电子受进出口压力影响较弱红利指数丰富，包括中证红利、上证红利等，股息率较高，适合风险承受度有限的投资者。

7 深圳红利指数特点分析。

汪洋介绍了深圳红利指数的选股策略，主要集中在深市，兼顾分红和成长，行业集中在消费和科技与上证红利和中证红利相比，深圳红利在成长板块占比更高，股息率较低，波动率较高，适合中等风险偏好投资者他还提到港股红利的优势，如股息率较高，行业集中度较低，估值偏低，特别是在石油石化和公用事业领域汪洋建议投资者在选择红利指数时，需关注选股标的和行业分布，而不仅仅是“红利”二字。

8 红利指数投资需谨慎。

汪洋建议投资者在选择红利指数时，应关注其编制规则、上市地情况、行业分布、股息率和波动率等关键因素同时，他提到低利率环境下，红利资产凭借高股息率具有较强吸引力，并强调了政策对上市公司分红的严格要求，认为红利资产在当前市场背景下可作为底仓配置，尤其在A股和港股市场中，能实现跨境配置并增强投资组合的抗跌性。

9 红利资产具有政策红利和防御属性。

汪洋分析了红利资产在政策催化、风险对冲和行业轮动中的作用，强调其在低利率和资产荒背景下的重要性他建议投资者根据风险偏好和行业集中度选择红利指数，并指出港股红利的税收因素需考虑。

10 港股与A股红利指数可互补。

汪洋分析了港股和A股红利指数的差异，指出港股在公用事业、绿电、核电、水电、交运、石油石化等行业的分布更广他建议投资者结合A股和港股的红利指数进行配置，特别是红利加低波的指数，如红利低波100指数和中国红利低波100指数此外，他还提到港股的红利高股息低波指数可以作为补充，帮助应对市场不确定性汪洋强调，投资应分散持仓，避免单一资产类别，以实现更好的组合效果。

11 红利资产投资需耐心。

汪洋建议投资者在配置红利资产时，采取定投方式，避免一次性买入，并适当拉长持有周期至半年或一年以上，以获得更好的投资体验他提到，红利资产虽有波动，但通过哑铃策略，结合消费、科技成长等板块，可以丰富资产组合，提升稳健性此外，汪洋强调，投资者应关注A股和港股的红利资产，并适当配置另类资产如黄金，以分散风险。