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短期看，存储芯片的涨价潮最确定。HBM4 需求推着 DRAM 销售额环比涨 30%，SK 海力士都连续领跑三季度了，2026 年上半年还可能接着涨，国产的东芯股份、江波龙也跟着突破技术。AI 算力更是砸钱抢进度，微软、英伟达投 150 亿给 Anthropic，本质是押注 “芯片 - 算力” 闭环，这类需求短期内不会断。
中长期得靠国产替代和新技术突围。中芯国际 28nm 芯片在汽车电子市占率超 40%，这是被 “卡脖子” 倒逼出来的机会。硅光子、量子计算这些新技术更要盯，格芯收购 AMF 后，硅光子可能解决 AI 数据中心的带宽瓶颈，未来潜力不小。
展望下来，机会集中在 HBM4、先进封装、国产替代这三条主线，但得防坑。
@易方达基金