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市场动态：反弹修复，韧性尽显

今日（11.29）芯片板块延续上周反弹趋势，上证科创板芯片指数修复大半跌幅，存储芯片与国产设备龙头领涨。

- 存储芯片：DDR4内存条价格因渠道成本传导累计翻倍，行业供需紧张延续至2026年下半年。

- 国产替代：中芯国际三季度产能超预期，叠加广州对高端芯片设计最高500万元补贴落地，政策红利持续释放。

- 资金动向：大基金三期3440亿元持续加仓，易方达科创板芯片基金近1年收益率54.01%，规模近15亿元，C类份额申购零费率吸引短期资金。

核心逻辑：AI算力+国产替代双轮驱动

逻辑一：AI算力需求爆发

2025年中国智能算力规模将达1037.3 EFLOPS（年增46.2%），AI服务器单机存储容量为传统5-10倍，直接拉动高性能芯片需求。OpenAI链负债逼近千亿，算力基建军备竞赛加速国产芯片替代。

逻辑二：国产替代不可逆

- 技术突破：Chiplet技术、车规级芯片国产化率提升，中芯国际14nm良率突破，设备材料环节自给率目标2025年达50%。

- 政策加码：国务院“人工智能+”行动方案简化科创板募资流程，研发费用加计扣除提至100%，硬科技企业融资成本骤降。

明日展望：高弹性下的攻守之道

机会点

- 存储芯片：涨价周期+库存去化，江波龙等龙头或迎二次冲高。

- 设备材料：北方华创、中微公司订单饱满，国产替代订单兑现期临近。

风险提示

- 板块市盈率88.27倍（近5年98%分位），需警惕技术迭代与海外制裁风险。

- 短期波动或加剧，建议通过定投平滑成本，避免追涨杀跌。

诗与远方：科技长河中的浪花与暗礁

芯片，是数字时代的“新石油”，亦是大国博弈的“战略高地”。今日之反弹，不仅是技术性修复，更是国产替代从“0到1”质变的缩影。存储芯片的涨价潮，犹如暗夜星火；政策红利的浇灌，终将让硬科技之树参天。

投资心语

“周期与成长交织，波动中孕育机遇。以定投为舟，以耐心为帆，在科技长河中驶向星辰大海。”

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