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今日（11月21日），A股芯片板块遭遇“倒春寒”，科创芯片指数单日重挫4.37%，易方达上证科创板芯片指数基金净值同步回落。这场回调看似猛烈，实则暗藏产业逻辑的韧性——“短期波动不改长期浪潮”。

1. 市场表现：情绪释放与结构分化

核心数据：除科创芯片指数大幅回调外，基金前十大重仓股（如海光信息、中芯国际、寒武纪等）均承压，这些企业正是国产算力的“扛旗者”。

对比观察：近一周该基金净值回落4.09%，但今年以来仍涨50.01%，凸显“急跌慢涨”的特质。市场情绪受外部事件扰动：安世半导体控制权争议发酵、英伟达在华份额归零的隐忧，叠加部分资金获利了结，共同触发了技术性调整。

2. 产业镜像：AI需求与国产替代双轮驱动

逆风中的亮色：国际半导体博览会（IC China 2025）本周开幕，英伟达季度业绩超预期，印证全球AI算力需求井喷。国内方面，杰发科技车规级芯片出货“双破亿”，寒武纪、海光信息三季报净利润同比翻倍，国产替代正从概念迈向业绩兑现。

长期逻辑：高盛报告指出，ASIC芯片在AI推理场景的份额预计2027年达45%；全球半导体市场规模2029年将突破6.5万亿元。“回调不是趋势终结，而是性价比的再平衡”。

3. 布局启示：在波动中寻找确定性

短期扰动犹如春寒，但政策扶持（大基金三期倾斜）、技术突破（江原科技全流程国产GPU量产）与场景落地（智慧交通、低空经济）构成三重支撑。投资者或可关注设备（中微公司）、高端封装（Chiplet技术）等细分领域，这些环节在超级周期中更具弹性。

结语： 芯片产业的每一次深蹲，都是为了下一次更强劲的跳跃。当下调整，或许正是长期主义者播种的良机。