#观点搭子团火热招募中！#　#热点话茬#

打卡第7天，11月21日，第一篇文章！

芯片板块：把握数字经济时代的“黄金赛道”

科技革命与国产替代双重浪潮下，芯片产业正成为数字经济时代最具确定性的投资主线。

芯片板块的长期投资价值根植于科技革命与国产替代的双重浪潮，是把握数字经济时代红利的核心赛道。2025年三季报显示，半导体行业交出亮眼“成绩单”：在164家A股半导体公司中，65.24%的企业净利润实现正增长，这一数据印证了AI开启的半导体景气周期正加速到来。全球AI算力需求呈指数级爆发，AI服务器推动半导体市场增长，HBM、3纳米制程等关键环节供应短缺将持续至2026年，为板块奠定坚实基本面。

---

01 AI算力革命：芯片需求的新引擎

AI算力需求呈现供给不足、生态兼容、系统集群三大特点，直接拉动半导体全产业链创新。AI训练和推理过程对海量数据的高速读写需求，叠加供应端的产能紧缩，共同推动存储市场在2025年三季度迎来了“量价齐升”的强劲态势。全球算力投资正在狂飙。亚马逊、谷歌、微软、Meta等科技巨头引领了这场算力投资竞赛。亚马逊2025年资本开支达1000亿美元，微软计划投入800亿美元用于AI智算中心建设，而“星际之门”项目甚至推出了5000亿美元的AI基建计划。国内互联网巨头同样不甘示弱。阿里巴巴宣布未来三年将投入至少3800亿元用于AI基础设施建设，腾讯2025年计划投入约1000亿元用于AI算力，字节跳动今年的资本开支将达1600亿元，其中AI基础设施投入约900亿元。这种需求已直接转化为芯片企业的业绩增长。存储芯片龙头兆易创新第三季度收入同比增长31.4%至26.8亿元，环比增长19.6%；归母净利润同比增长61.1%至5.08亿元，环比增长49%。

02 国产替代：自主可控的必然选择

国产替代已成为中国芯片产业发展的关键驱动力。在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片市场份额稳步提升。2024年，中国本土人工智能芯片品牌的出货量已超过82万张，占市场份额的30%。国家大基金三期的超1600亿元注资，为半导体国产替代按下“加速键”。在光刻胶、EDA工具等关键领域，国内企业正加大研发攻关并取得突破。例如，北方华创的刻蚀机成功打入国际供应链，安集科技的CMP研磨液国产化率超过30%。半导体设备国产化方向明确：一方面，国内晶圆厂全球市占率从10%提升到30%，有3倍扩产空间；另一方面，设备国产化率从当前20%提升至未来60%-100%，有3-5倍空间。中芯国际的业绩突破彰显了国产制造的进步。2025年三季度，中芯国际收入环比增长7.8%，毛利率达22%，均超出市场指引。公司产能突破百万片/月，产能利用率和晶圆出货量同步攀升。

03 产业链机遇：从芯片设计到终端应用

半导体产业链各环节正迎来多元化投资机会。芯片设计环节作为产业前端最先受益。寒武纪2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比暴增4347.82%，成功实现从亏损到规模化盈利的跨越。DeepSeek V3.1发布并采用针对下一代国产芯片设计的FP8精度格式，标志着国产算力生态正加速建设。制造与封测环节的价值持续提升。Chiplet集成技术成为突破算力瓶颈的关键路径，使不同工艺的芯片能集成在同一封装内，提升了制造环节的附加值。先进封装技术如2.5D/3D封装不断成熟，为AI芯片性能提升提供强大助力。设备与材料环节的受益具有滞后性但持续性更强。2025年上半年，北方华创、中微公司等22家半导体设备企业共实现营业收入415.09亿元，同比增长30.6%。随着半导体器件设计走向立体结构化，刻蚀设备用量和重要性正显著提升。新兴应用场景也在不断拓展芯片市场的边界。车规级芯片随L3级以上自动驾驶普及，推动车载AI芯片从辅助驾驶向决策控制演进。低空经济领域相关的半导体应用，如无人机、eVTOL等飞行器对轻量化、低功耗芯片的需求，正催生专用SoC的设计机会。

04 投资策略：长期视角与风险应对

尽管芯片板块长期向好，但投资者也需警惕短期波动与风险。2025年9月初，电子板块一周内涨跌幅为-8.55%，半导体行业为-9.51%，细分领域中数字芯片设计跌幅达-12.53%。这种波动主要源于前期利好的集中兑现，而非行业基本面恶化。高估值是当前需要关注的风险点。寒武纪作为A股第二只千元股，自2022年低点以来累计上涨超20倍，市值突破5000亿元。有分析指出，若未来AI算力需求增速不及预期，高估值个股可能面临回调压力。客户集中度问题也值得警惕。寒武纪半年报显示，其前五大客户占比超八成，第一名客户占比达42.5%。这种大客户依赖可能影响订单稳定性和议价能力。技术创新迭代的风险也不容忽视。AI技术迭代迅速，如果企业研发滞后，现有产品可能快速被市场淘汰。同时，国内芯片企业面临来自英伟达、AMD等国际巨头的激烈竞争。对于长期投资者，可关注以下方向：一是先进封装领域，Chiplet技术将成为提升AI芯片性能的关键路径；二是车规级半导体，随着自动驾驶普及带来的增长机会；三是低空经济等新兴领域的半导体应用。此外，科创板芯片指数为投资者提供了一键布局芯片板块的便捷工具。

---

随着AI应用加速落地，算力需求正经历不可逆的爆发式增长。根据中国信通院预测，至2030年全球算力将超过16ZFlops，其中智能算力占比将超过90%。在国产替代加速推进的背景下，国内芯片企业如寒武纪、中芯国际等已展现出强劲的增长动能。芯片产业的投资逻辑已经清晰：短期看AI算力需求拉动的业绩兑现，中期看国产替代进程的深化，长期看创新应用场景的拓展。对于投资者而言，把握这一“黄金赛道”，需要具备产业视角和长期耐心，方能在数字经济的浪潮中获得丰厚回报。

$易方达上证科创板芯片指数发起式C$

#银行股逆势走强！行情逻辑是什么？#　#中金公司合并两券商！券业重组浪潮持续#　#4000点 该恐高？还是怕踏空？#　#全球股市集体下跌 你怎么看？#

@易方达基金

@易方达基金