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打卡第一天，11月14日，第1篇文章！
虽然今天大跌，但是易方达上证科创板芯片指数发起式Cd长期价值仍值得看好。
科创芯片单日跌超3%，布局良机初现端倪
指数大幅回调之际，长期投资逻辑依然稳固，波动中暗藏布局机遇。
今日A股市场整体呈现调整格局，科创芯片指数（000685.SH）单日下跌3.20%，收报2525.25点，振幅达到2.51%。这一跌幅显著大于沪深主要股指，引发市场广泛关注。在整体低迷的交易氛围中，芯片板块内部呈现明显分化。中科蓝讯逆势上涨6.25%，天岳先进上涨2.53%，安集科技上涨1.73%；而佰维存储则大幅下挫11.48%，联芸科技下跌5.81%，源杰科技下跌5.29%。
01 市场情绪与资金面双重压力
今日科创芯片指数显著回调，主要受市场情绪与资金面双重因素影响。从宏观层面看，近期A股市场正处于重要转换时点，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续。这一宏观背景使得整体市场风险偏好趋于保守，对高弹性的科技板块形成压制。资金面上，四季度公募基金面临业绩考核压力，部分机构为了年底排名进行调仓换股，减少了科技板块配置。数据显示，TMT行业配置比例接近40%，创历史新高，过高的集中度容易引发调仓时的波动加剧。此外，近期美股科技巨头债券相对于美国国债的利差已上升至0.78个百分点，利差扩大凸显投资者对科技集团通过债务市场为人工智能基础设施投资融资的担忧加深。这种国际市场的担忧情绪也传导至A股科技板块。
02 产业基本面依然坚实
尽管市场表现疲软，但芯片产业的基本面依然坚实。从产能角度看，中芯国际折合8英寸月产能首次突破100万片大关，且产能利用率逐步提升。今年第三季度，中芯国际产能利用率达95.8%，较上一季度的92.5%环比增长3.3个百分点，显示下游需求持续回暖。从技术发展角度看，HBM、HBF等高带宽存储技术的快速发展，加之产能优先向高端产品倾斜，使得供应商掌握定价权。存储芯片领域，传统DRAM与NAND供给紧张，价格持续上行，这一趋势有望延续至2026年上半年。芯片产业作为数字经济的核心，长期增长逻辑并未改变。AI算力需求爆发、存力涨价逻辑坚挺，芯片板块长期高景气逻辑依然稳固。
03 估值水平与长期投资价值
尽管今日大幅回调，但拉长时间维度看，科创芯片指数仍保持了较好的相对收益。近3月来看，相关芯片ETF产品累计涨幅仍超过35%。当前市净率PB估值百分位为96.11%，从历史纵向比较看确实处于高估状态。然而，芯片产业作为国家重点支持的战略性新兴产业，其估值体系需要结合成长性进行全面评判。产业政策支持力度持续加大。科创板“1+6”改革总体进展顺利，科创成长层设立为硬科技企业提供了更佳融资环境[cite:8]。沐曦集成电路首次公开发行股票获批，摩尔线程披露招股意向书，显示芯片企业上市融资渠道畅通[cite:1]。从资金流向角度分析，虽然今日资金净流出482.35万元，但近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”5337.82万元[cite:1]。这表明机构投资者正在利用调整逢低布局。
04 投资者策略建议
面对当前市场波动，投资者应保持冷静，区分短期价格波动与长期价值成长。我认为当下调整正为长期投资者提供了布局机会。从技术面看，科创芯片指数拥挤度目前处于32.80%分位，拥挤度较低，表明市场情绪处于底部，未来有望迎来修复机会[cite:7]。这一指标为投资者提供了逆向思考的参考。对不同投资风格的投资者，应有差异化策略。对于长期投资者，可以考虑采取分批买入策略，利用市场波动逐步建仓；对于短期投资者，应关注指数在关键支撑位的表现，设置合理止损点。板块方面，可重点关注存储芯片和半导体设备两大细分领域。存储芯片直接受益于涨价周期，半导体设备则受益于国内存储原厂扩产带来的订单增长[cite:9]。
回溯历史，每一次科技板块的深度回调，都是对投资逻辑的压力测试。2025年以来科创芯片指数仍保有56.41%的涨幅，今日的3.2%回调在长期趋势中更多是浪花而非浪潮。投资者应重视知名投资人段永平的提醒：“AI这个东西我觉得至少掺和一下，不要错过了。完全错过了，好像有点不太合适。”在芯片产业国产替代和AI驱动的双轮增长趋势下，今天的回调或许正为明日的发展埋下伏笔。。
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