#如何选择小登资产#　

一、2025 年末小登资产还能配吗？

（一）市场分歧下的本质追问：4000 点回落是风险还是机会？

沪指从 4000 点整数关口回落至 3800 点上方，引发市场对科技板块后续走势的分歧。部分投资者担忧前期涨幅较大的小登资产（机器人、AI 算力、半导体）会出现阶段性回调，而另一部分则认为回调是布局良机。要回答 “能否配” 的问题，需先穿透表象看核心：此次回落是基本面走弱导致的趋势反转，还是资金获利了结引发的技术性调整？

从市场结构看，3800 点附近并未出现恐慌性抛售信号。截至 2025 年 11 月 28 日，沪深两市成交额维持在 8000 亿元以上，科技板块成交额占比稳定在 25%-30%，较前期高点仅回落 3 个百分点，资金对科技赛道的关注度未出现系统性下降。更关键的是，此次回调并未伴随基本面恶化 ——11 月以来，AI 算力、半导体、机器人等核心赛道的行业数据仍在持续向好，存储芯片价格暴涨 30%，机器人产量同比增速超 40%，这些基本面支撑决定了回调更可能是技术性休整，而非趋势终结。

从历史规律看，年底资金面宽松周期与春季行情预期的叠加，往往为科技板块提供了绝佳的布局窗口。过去 5 年数据显示，12 月至次年 2 月上证指数平均涨幅 5.2%，而科技龙头板块平均涨幅达 8.7%，显著跑赢大盘。2025 年这一逻辑尤为清晰：11 月央行已累计开展逆回购操作超 8000 亿元，MLF 续作规模达 5000 亿元，DR007 利率回落至 1.8% 以下的近 3 个月低位，市场资金面明显宽松，为机构调仓加仓科技板块提供了流动性基础。

（二）主线 BUFF 验证：小登资产的五维支撑逻辑

从基本面、政策面、资金面、估值面、技术面五个维度进行综合验证：

1. 基本面：高景气赛道持续兑现，业绩确定性凸显

核心赛道的业绩增长是小登资产的核心底气。在 AI 算力领域，AI 服务器对存储需求呈指数级增长，单台 AI 服务器 DRAM 用量是传统服务器的 8 倍，NAND 用量达 3 倍，谷歌、亚马逊等科技巨头 2025 年在 AI 基础设施上的投入已达 4000 亿美元，直接推动存储芯片需求爆发。存储芯片行业库存天数从 120 天降至 60 天以下，处于历史低位，叠加美光、三星等原厂主动收缩产能，供需失衡推动存储芯片价格暴涨 30%，龙头公司订单已排至 2026 年。

半导体板块同样呈现高景气特征。2025 年前三季度，半导体设备行业增速达 35%，国产替代进程加速，国内半导体设备企业营收平均增速超 40%，显著高于全球行业平均水平。机器人赛道更是多点开花，上海工业机器人出口增长 41.6%，四川工业机器人产量增长 48.1%，京东物流宣布未来 5 年采购 300 万台机器人，终端需求的爆发式增长为行业提供了坚实的业绩支撑。

2. 政策面：全球共振支持，政策红利持续释放

政策端的双重支撑为小登资产保驾护航。国际层面，美联储释放 2026 年降息信号，一季度降息预期达 72%，利率下行将显著缓解科技股的估值压力，适配研发扩张的资金需求。国内层面，政策持续聚焦科技攻坚，工信部《高端制造业升级专项行动》明确对工业机器人、半导体设备的补贴与税收优惠，北交所 “深改 19 条” 加速落地，为创新型中小企业提供了更完善的资本市场支持体系。

尤为值得关注的是北交所的政策红利。截至 2025 年 11 月 14 日，北交所上市公司总数达 282 家，总市值约 9008.35 亿元，迈向万亿元大关，其中战略性新兴产业与先进制造业企业占比超 80%，国家级专精特新 “小巨人” 企业占比达 53%。市场对北证 50ETF 的推出预期强烈，一旦落地将为北交所带来增量资金，形成 “优质企业供给 — 流动性改善 — 估值提升” 的良性循环。

3. 资金面：内外资合力抄底，配置需求旺盛

资金流向是板块热度的直接体现。2025 年 11 月以来，科技主题 ETF 单周净流入创年内新高，对冲基金科技股持仓占比升至 32%，内外资合力抄底迹象明确。从 A 股市场看，近两周偏股混合型基金股票仓位从 80% 升至 83%，加仓方向集中于 AI 算力、半导体、机器人等高景气科技赛道。北上资金同样在持续加仓科技核心资产，11 月以来净买入半导体板块超 30 亿元，买入机器人板块超 20 亿元，资金支撑强劲。

量化资金的布局进一步印证了科技板块的吸引力。2025 年市场风格偏向中小盘，中证 1000 成分股（多为专精特新企业）整体涨幅高于沪深 300，由于中小盘股研究覆盖度较低，存在更多定价偏差，为量化策略提供了丰富的超额收益机会。今年以来，聚焦中小盘科技股的量化私募产品表现突出，部分产品年内收益超 46%，量化资金的持续流入将进一步强化小登资产的上涨动能。

4. 估值面：风险充分释放，性价比凸显

经过前期回调，科技板块的估值风险已得到充分释放，当前估值处于历史合理区间，具备较高的性价比。从全球视角看，纳斯达克 100 指数 PE（TTM）为 26.8 倍（历史分位 45%），恒生科技指数 22.3 倍（历史分位 38%），均低于自身近 3 年均值。A 股方面，中证 TMT 指数 PE（TTM）虽达 52.3 倍，但核心赛道的估值分化明显 ——AI 算力、半导体设备等高景气领域的龙头企业 PE 多在 35-45 倍区间，对应 2026 年预期增速 30%-40%，PEG 估值仅 1.0-1.2 倍，显著低于历史均值，估值安全边际充足。

北证 50 指数的估值优势更为突出。作为聚焦创新型中小企业的核心指数，北证 50 成份股中 88% 为高新技术企业，40% 为专精特新企业，但当前整体 PE（TTM）仅 28.5 倍，较创业板指的 45.2 倍、科创板指的 51.7 倍存在明显估值折价，这种 “高成长 + 低估值” 的组合具备极强的吸引力。

5. 技术面：企稳信号明确，布局窗口开启

从技术形态看，全球科技指数已显现 “双底” 企稳特征。纳斯达克 100 指数自 10 月低点反弹 8.2%，收复前期半数跌幅；A 股中证 TMT 指数在 3800 点附近形成强支撑，11 月以来的回调未跌破前期低点，成交量逐步萎缩，呈现 “缩量回调、放量上涨” 的健康态势。这种技术面的企稳，与基本面的高景气、资金面的持续流入形成共振，意味着当前正处于 “估值安全 + 景气回升” 的左侧配置区间，年底布局的时间窗口已经打开。

综上，小登资产的 “主线” BUFF 并未消失，反而在基本面、政策面、资金面、估值面、技术面的五维共振下愈发稳固。2025 年最后一个月，小登资产不仅值得配置，更是全年难得的 “黄金布局期”。

二、三只 “小金” 的核心差异与适配场景

同样聚焦科技赛道，但中加旗下的三只基金在投资标的、策略类型、风险收益特征上存在显著差异，并非 “同质化” 产品。

（一）投资标的：赛道聚焦度与覆盖范围的差异

1. 中加科技创新混合发起式 C（020662）：纯血小登，聚焦 AI 核心赛道

该基金的核心特质是 “赛道纯度高”，明确以 AI 算力为核心、AI 应用为辅助，是典型的 “纯血” 小登资产。从持仓逻辑看，基金聚焦 AI 产业链的核心环节：上游的算力基础设施（GPU、存储芯片、服务器）、中游的算法模型、下游的行业应用（智能办公、智能驾驶、数字医疗）。这种布局直接命中当前科技板块的核心主线 ——AI 算力需求爆发，与存储芯片、AI 服务器等赛道的高景气度完全契合。

从行业配置看，该基金大概率重仓半导体（尤其是存储芯片、半导体设备）、计算机（AI 算法、云计算）、电子（AI 硬件）等板块，这些板块 2025 年三季度净利润增速均超 30%，全年预增确定性强。在 AI 算力年增速 45% 的行业背景下，这种聚焦核心赛道的布局，能够最大限度地享受行业增长红利，但同时也意味着行业集中度较高，单一赛道波动对基金净值的影响更为直接。

2. 中加北证 50 成份指数增强 C（025384）：宽基增强，覆盖北交所科技矩阵

该基金以 “跟踪北证 50 指数 + 量化增强” 为核心策略，投资标的是北交所的 50 只核心龙头企业，具备 “宽基覆盖 + 科技属性” 的双重特征。北证 50 指数的成分股结构决定了基金的科技底色：88% 为高新技术企业，40% 为专精特新企业，覆盖半导体、机器人、新材料、生物医药等多个科技细分赛道，是北交所创新型中小企业的 “核心标的池”。

与中加科技创新混合不同，该基金的赛道覆盖更为分散，不局限于 AI 单一领域，而是通过指数化投资覆盖北交所的优质科技企业。这种布局的优势在于能够捕捉多个科技细分赛道的增长机会，避免单一赛道回调带来的集中风险。同时，北交所上市公司多处于成长期，市值规模较小（多数在 50-200 亿元区间），成长弹性较大，且当前总市值迈向万亿大关，流动性持续改善，为指数增强策略提供了丰富的操作空间。

3. 中加专精特新量化选股混合发起式 C（021991）：小盘量化，挖掘细分隐形冠军

该基金的核心是 “专精特新 + 小盘量化”，投资标的严格限定在工信部发布的 “专精特新” 企业名单内，且以中小盘股为主。从行业分布看，这些企业主要集中在高端制造（工业机器人、半导体设备）、新材料、新能源装备等领域，与小登资产的科技前沿属性高度契合，但更偏向 “硬科技制造”。

量化选股策略是该基金的另一大特色。基金通过多因子模型（成长因子、价值因子、动量因子等）筛选标的，利用中小盘股的定价偏差获取超额收益。2025 年市场风格偏向中小盘，中证 1000 成分股（多为专精特新企业）整体表现优于大盘股，这种市场环境为量化策略提供了绝佳的发挥空间。但需要注意的是，专精特新企业多为细分赛道龙头，行业覆盖虽广但单个企业的规模较小，流动性相对较弱，可能会在市场波动较大时加剧基金净值的波动。

（二）策略类型：主动管理、指数增强与量化选股的优劣对比

1. 中加科技创新混合 C：主动管理，把握赛道轮动机会

该基金采用主动管理策略，基金经理的选股能力和行业判断能力是业绩核心。在 AI 赛道快速迭代的背景下，主动管理的优势在于能够灵活调整持仓结构，聚焦赛道内的核心龙头和高增长标的，同时规避技术路线落后、业绩不及预期的企业。例如，在存储芯片价格暴涨的趋势下，基金经理可加仓存储芯片龙头；在 AI 应用落地加速时，可加大对应用端标的的配置。

但主动管理也存在潜在风险：若基金经理对行业趋势判断失误，或选股能力不足，可能导致基金业绩跑输同类产品。此外，主动管理基金的持仓集中度通常较高，单一行业或个股的波动对净值影响较大，适合能够承受一定波动、长期看好 AI 赛道的投资者。

2. 中加北证 50 指数增强 C：指数增强，兼顾稳健与超额

该基金的策略核心是 “被动跟踪 + 主动增强”。一方面，通过紧密跟踪北证 50 指数，分享北交所科技企业的整体增长红利，保证基金业绩与指数基本同步，降低大幅跑输的风险；另一方面，通过量化增强策略（如精选个股、优化仓位、行业轮动），在控制跟踪误差的前提下追求超额收益。

这种策略的优势在于风险相对分散，业绩稳定性较强。北证 50 指数的宽基属性决定了基金不会过度暴露于单一赛道，而量化增强策略则能提升长期收益。根据历史数据，优质的指数增强基金长期能够稳定跑赢基准指数，年化超额收益通常在 3%-5% 区间。该策略适合追求稳健增长、希望分享北交所政策红利，但又不想承担主动管理风险的投资者。

3. 中加专精特新量化选股 C：量化策略，捕捉中小盘超额收益

该基金的量化选股策略以 “多因子模型” 为核心，通过对海量数据的分析筛选出具备估值优势、成长潜力和动量效应的专精特新企业。量化策略的优势在于纪律性强，能够避免人为情绪干扰，同时通过分散持仓（通常持仓数十只甚至上百只个股）降低单一标的风险。

在 2025 年中小盘风格占优的市场环境下，量化策略的优势尤为明显。由于中小盘专精特新企业的研究覆盖度较低，机构关注度相对不足，存在更多的定价偏差，量化模型能够快速捕捉这些机会，获取超额收益。但量化策略也存在局限性：当市场风格切换（如从小盘转向大盘）或行业逻辑发生突变时，量化模型可能出现失效，导致基金业绩阶段性回调。

（三）风险收益特征：弹性与稳健的取舍

1. 收益弹性：中加科技创新混合 C > 中加专精特新量化选股 C > 中加北证 50 指数增强 C

从收益弹性看，中加科技创新混合 C 聚焦 AI 核心赛道，行业景气度最高，成长空间最大，收益弹性也最强。在 AI 算力赛道年增速 45% 的背景下，若行业持续高增长，该基金有望获得超额收益。参考同类 AI 主题基金，2025 年以来平均收益率达 25%-30%，显著高于宽基指数增强基金和量化选股基金。

中加专精特新量化选股 C 的收益弹性次之。专精特新企业多处于成长期，业绩增速较快，叠加量化策略的超额收益，长期收益潜力较大，但由于行业覆盖分散，单一赛道的爆发对基金业绩的拉动作用不如纯 AI 主题基金。

中加北证 50 指数增强 C 的收益弹性相对较低。作为宽基指数增强基金，其业绩与北证 50 指数高度相关，虽然能够获得北交所科技企业的整体增长收益，但缺乏单一赛道爆发带来的弹性，适合追求稳健增长的投资者。

2. 风险水平：中加科技创新混合 C > 中加专精特新量化选股 C > 中加北证 50 指数增强　C

风险与收益通常成正比。中加科技创新混合 C 的行业集中度最高，单一赛道（AI）的波动对基金净值影响最大，若 AI 赛道出现阶段性回调，基金净值可能面临较大压力。例如，2024 年 AI 板块调整期间，同类主题基金最大回撤普遍在 15%-20% 区间。

中加专精特新量化选股 C 的风险主要来自中小盘股的流动性风险和量化模型失效风险。专精特新企业多为中小盘股，在市场恐慌性抛售时，可能出现流动性不足、折价卖出的情况，加剧净值波动。此外，若市场风格切换，量化模型的因子可能失效，导致基金业绩阶段性跑输。

中加北证 50 指数增强 C 的风险最低。北证 50 指数的宽基属性决定了基金的持仓分散，单一行业或个股的波动对净值影响有限。同时，指数增强策略的风险控制较为严格，跟踪误差通常控制在 2% 以内，最大回撤相对较小，参考同类北证 50 指数基金，2025 年以来最大回撤多在 8%-12% 区间，显著低于 AI 主题基金。

（四）适配场景：不同需求对应的基金选择

1. 中加科技创新混合 C：适合 “坚定看好 AI 主线，追求高弹性收益” 的投资者

适配人群：风险承受能力较高（能接受 15% 以上最大回撤）、投资期限较长（1-3 年）、长期看好 AI 算力赛道，希望把握科技革命核心红利的投资者。

适配资金：长期闲置资金，无需短期动用，能够承受市场波动，追求超额收益。

2. 中加北证 50 指数增强 C：适合 “追求稳健增长，分享北交所政策红利” 的投资者

适配人群：风险承受能力中等（能接受 10% 左右最大回撤）、投资期限中等（6 个月 - 2 年）、看好创新型中小企业成长，但不想承担单一赛道风险的投资者。

适配资金：中长期配置资金，希望在控制风险的前提下获取稳健收益，同时享受北交所发展带来的政策红利。

3. 中加专精特新量化选股 C：适合 “偏好中小盘成长，认可量化策略” 的投资者

适配人群：风险承受能力中等偏高（能接受 12% 左右最大回撤）、投资期限较长（1-2 年）、看好专精特新企业的成长潜力，认可量化选股逻辑的投资者。

适配资金：长期投资资金，能够承受中小盘股的波动，希望通过量化策略获取超额收益。

三、我的选择：中加科技创新混合发起式 C（020662）的核心逻辑

在三只基金中，我将选择中加科技创新混合发起式 C（020662）作为 2025 年末小登资产的核心配置标的。这一选择并非否定另外两只基金的价值，而是基于 “年末布局 + 春季攻势” 的核心诉求，结合当前市场环境、赛道景气度和基金特质做出的最优决策。

（一）逻辑一：AI 主线的确定性最高，是小登资产的核心引擎

2025 年科技板块的核心矛盾是 “AI 算力需求爆发”，这一主线的确定性和持续性远超其他细分赛道。从产业逻辑看，AI 技术已从概念走向商业化落地，算力作为 AI 产业的 “基础设施”，需求呈指数级增长，这种增长并非短期脉冲，而是长达 3-5 年的超级周期。摩根士丹利报告显示，全球科技巨头在 AI 基础设施上的投入将持续增加，2026 年有望突破 5000 亿美元，为 AI 算力赛道提供长期支撑。

中加科技创新混合 C 聚焦 AI 算力 + AI 应用，直接命中这一核心主线，其持仓与 AI 产业的高景气度完全契合。相比之下，中加北证 50 指数增强 C 覆盖的赛道较广，虽然分散了风险，但也稀释了 AI 主线的收益弹性；中加专精特新量化选股 C 偏向中小盘制造，与 AI 核心赛道的契合度不如前者。在年末布局的关键窗口期，选择确定性最高、景气度最强的主线，能够最大限度地把握春季攻势的收益机会。

（二）逻辑二：存储芯片超级周期启动，成为基金业绩的 “强催化”

存储芯片是 AI 算力的核心硬件，也是中加科技创新混合 C 的核心持仓方向之一。当前，存储芯片行业正迎来供需失衡驱动的超级周期：需求端，AI 服务器对存储芯片的海量需求推动行业增长；供给端，全球存储芯片原厂主动收缩产能，库存水平降至历史低位，供需缺口持续扩大，推动存储芯片价格暴涨 30%，龙头企业订单排至 2026 年。

这一超级周期的启动，将为基金带来显著的业绩催化。存储芯片龙头企业的营收和净利润有望在 2025 年四季度至 2026 年持续超预期，进而推动股价上涨。中加科技创新混合 C 作为聚焦 AI 算力的基金，大概率重仓了存储芯片领域的核心标的，能够直接享受价格上涨和业绩增长的双重红利。而中加北证 50 指数增强 C 和中加专精特新量化选股 C 虽然可能也有相关持仓，但占比相对较低，难以充分享受这一赛道的爆发式增长。

（三）逻辑三：主动管理策略适配 AI 赛道特性，灵活把握轮动机会

AI 赛道的技术迭代速度快，细分领域轮动频繁，主动管理策略相比指数化投资和量化投资更具优势。例如，2025 年上半年 AI 算力的核心是 GPU 和服务器，下半年则转向存储芯片和 AI 应用，主动管理的基金能够快速调整持仓，把握不同阶段的核心机会。

中加科技创新混合 C 的基金经理可根据行业趋势变化，灵活调整持仓结构：在存储芯片价格上涨周期中，加大对存储芯片龙头的配置；在 AI 应用落地加速时，增加对智能办公、智能驾驶等应用端标的的持仓；在技术路线出现变化时，及时规避落后标的。这种灵活性能够帮助基金在复杂的市场环境中把握核心机会，获取超额收益。

相比之下，中加北证 50 指数增强 C 受限于指数成分股，难以灵活调整持仓，可能会错失部分细分赛道的爆发机会；中加专精特新量化选股 C 的持仓由模型决定，调整速度相对较慢，在赛道轮动较快的市场环境中可能处于被动地位。

（四）逻辑四：估值安全边际充足，春季攻势空间可期

经过 11 月的回调，AI 赛道的估值风险已得到充分释放，当前估值处于历史合理区间，为春季攻势预留了充足的上涨空间。截至 2025 年 11 月 28 日，AI 算力核心标的的 PE（TTM）多在 35-45 倍区间，对应 2026 年预期增速 30%-40%，PEG 估值仅 1.0-1.2 倍，低于历史均值（1.5 倍），估值安全边际充足。

从历史规律看，每年 12 月至次年 2 月的春季攻势中，科技龙头板块的平均涨幅达 8.7%，而 AI 作为当前最核心的科技主线，涨幅有望超越历史均值。中加科技创新混合 C 聚焦 AI 核心赛道，能够充分享受春季攻势的估值修复和业绩增长红利。若 2026 年美联储如期降息，流动性宽松将进一步推升科技股估值，AI 赛道的上涨空间将更为广阔。

（五）逻辑五：资金面持续流入，形成 “资金 + 业绩” 共振

资金面的持续流入是 AI 赛道上涨的重要支撑。2025 年 11 月以来，科技主题 ETF 单周净流入创年内新高，北上资金净买入半导体板块超 30 亿元，机构资金持续加仓 AI 算力标的。这种资金流入并非短期炒作，而是基于行业基本面的长期配置，形成了 “资金流入 — 股价上涨 — 业绩兑现 — 资金进一步流入” 的良性循环。

中加科技创新混合 C 作为纯 AI 主题基金，是资金布局 AI 赛道的核心标的之一。随着春季行情预期升温，机构资金将进一步加仓 AI 核心资产，为基金净值增长提供强劲动力。相比之下，中加北证 50 指数增强 C 和中加专精特新量化选股 C 的资金吸引力相对较弱，难以享受 AI 赛道资金集中流入的红利。

（六）逻辑六：风险可控，符合年末布局的 “确定性” 诉求

尽管中加科技创新混合 C 的收益弹性较高，但风险并非不可控。从风险控制角度看，基金的持仓聚焦 AI 核心赛道的龙头企业，这些企业的业绩确定性强、技术壁垒高，抗风险能力较强。例如，存储芯片龙头企业订单排至 2026 年，业绩增长确定性高，即使市场出现回调，也具备较强的抗跌性。

从投资期限看，年末布局的资金通常具备 6 个月以上的投资周期，能够承受短期波动，追求长期收益。中加科技创新混合 C 的长期收益潜力显著，适合作为中长期配置标的。此外，基金的 C 类份额免申购费，持有一定期限后免赎回费，费率结构合理，能够降低投资者的交易成本，提升实际收益。

四、另外两只基金的价值与适配场景补充

选择中加科技创新混合 C 并不意味着另外两只基金没有配置价值，它们在特定场景下同样具备吸引力，投资者可根据自身需求进行搭配配置：

（一）中加北证 50 成份指数增强 C（025384）：适合 “稳健型配置 + 政策红利捕捉”

该基金的核心价值在于 “宽基分散 + 政策红利”。北交所作为服务创新型中小企业的核心平台，政策支持力度持续加大，北证 50ETF 的推出预期将为市场带来增量资金，推动指数估值提升。

该基金适合风险承受能力中等、追求稳健增长的投资者，可作为资产组合的 “稳健底仓”，与中加科技创新混合 C 形成搭配，分散单一赛道风险。

（二）中加专精特新量化选股混合 C（021991）：适合 “中小盘风格 + 量化策略偏好”

该基金的核心价值在于 “中小盘成长 + 量化超额”。2025 年市场风格偏向中小盘，专精特新企业受益于政策支持和产业升级，成长潜力较大，量化选股策略能够利用中小盘股的定价偏差获取超额收益。

该基金适合风险承受能力中等偏高、认可量化策略、看好中小盘成长的投资者。对于希望分散 AI 赛道风险，同时把握专精特新企业成长机会的投资者，可将部分资金配置该基金，与中加科技创新混合 C 形成行业和风格的互补。

五、2025 年末小登资产配置的实操建议与风险提示

（一）实操配置策略：仓位、节奏与组合搭配

1. 仓位配置：根据风险承受能力合理分配

风险承受能力高（能接受 15% 以上最大回撤）：可将科技板块配置比例提升至 40%-50%，其中中加科技创新混合 C 占科技仓位的 60%-70%，中加专精特新量化选股 C 占 20%-30%，中加北证 50 指数增强 C 占 10%-20%。

风险承受能力中等（能接受 10% 左右最大回撤）：科技板块配置比例为 20%-30%，其中中加科技创新混合 C 占 50%，中加北证 50 指数增强 C 占 30%，中加专精特新量化选股 C 占 20%。

风险承受能力低（能接受 5% 左右最大回撤）：科技板块配置比例为 10%-15%，以中加北证 50 指数增强 C 为主，搭配少量中加科技创新混合 C。

2. 布局节奏：分批建仓，避免追高

年末市场波动较大，建议采用 “分批建仓” 的方式布局，避免一次性满仓。具体节奏：

第一阶段（12 月 1 日 - 12 月 15 日）：建仓 30% 仓位，若市场回调至 3700 点以下，可加仓至 50%。

第二阶段（12 月 16 日 - 12 月 31 日）：根据市场走势和行业数据调整仓位，若 AI 赛道业绩预告超预期，可加仓至目标仓位；若市场出现大幅波动，可暂缓加仓，等待更明确的企稳信号。

3. 组合搭配：与稳健资产形成对冲

科技板块波动较大，建议搭配稳健资产降低组合整体风险。例如：

债券类资产（纯债基金、短债基金）：配置比例 30%-40%，提供稳定收益，对冲科技板块波动。

现金及等价物（货币基金、银行存款）：配置比例 10%-20%，应对流动性需求，同时保留加仓空间。

（二）风险提示：理性看待潜在风险，不盲目跟风

1. 市场波动风险

科技板块属于高波动板块，AI 赛道的细分领域轮动频繁，可能出现阶段性回调。中加科技创新混合 C 的持仓集中度较高，若 AI 赛道出现调整，基金净值可能面临较大压力，投资者需做好承受短期波动的心理准备。

2. 政策不及预期风险

若全球或国内科技政策出现调整（如美联储降息不及预期、国内科技补贴政策收紧），可能影响科技板块的估值和业绩。北交所政策落地进度若低于预期，也可能影响中加北证 50 指数增强 C 的表现。

3. 技术迭代风险

AI 技术迭代速度快，若出现新的技术路线替代当前主流技术，可能导致部分持仓标的业绩不及预期。半导体和机器人赛道也存在技术路线变化的风险，需警惕相关标的的估值回调。

4. 流动性风险

中加专精特新量化选股 C 的持仓以中小盘股为主，部分标的流动性相对较弱，在市场恐慌性抛售时，可能出现折价卖出的情况，加剧基金净值波动。

5. 基金经理变更风险

中加科技创新混合 C 采用主动管理策略，基金经理的投资决策对业绩影响较大，若基金经理离职或投资风格发生变化，可能导致基金业绩波动。

（三）理性投资提醒

本文仅为个人投资思路的客观探讨，不构成任何投资建议。

匹配自身风险偏好：不同基金的风险收益特征差异较大，需根据自身的风险承受能力、投资期限和资金用途选择合适的基金，不盲目追求高收益。

关注基金动态变化：持有期间需定期关注基金的持仓调整、业绩表现、基金经理变动等信息，若基金的投资策略或持仓结构发生重大变化，需及时调整投资决策。

避免过度集中配置：单一基金或单一赛道的配置比例不宜过高，建议通过组合搭配分散风险，提升组合的整体稳定性。

树立长期投资理念：科技板块的成长需要时间，短期波动难以避免，建议树立长期投资理念，避免因短期市场波动而频繁交易，影响投资收益。

六、结论：主线未改，聚焦核心，灵活配置

2025 年最后一个月，小登资产的 “主线” BUFF 依然强劲，基本面、政策面、资金面、估值面、技术面的五维共振，为年末布局提供了坚实支撑。三只中加基金虽同为科技主题，但核心差异显著：中加科技创新混合 C 聚焦 AI 核心赛道，收益弹性最高；中加北证 50 指数增强 C 兼顾稳健与政策红利，风险相对较低；中加专精特新量化选股 C 侧重中小盘成长与量化超额，风格鲜明。

综合来看，中加科技创新混合发起式 C（020662）是年末布局小登资产的最优选择，其聚焦 AI 算力的核心赛道、主动管理的灵活策略、充足的估值安全边际，能够最大限度地把握春季攻势的收益机会。投资者可根据自身风险偏好，将其作为科技板块配置的核心，搭配中加北证 50 指数增强 C 和中加专精特新量化选股 C，构建多元化的科技资产组合。

投资的核心是 “在确定性中寻找机会，在不确定性中控制风险”。小登资产的长期成长逻辑清晰，但短期波动不可避免，唯有理性看待风险、坚持长期投资，才能在科技革命的浪潮中收获超额收益。过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。