大家好，我是$中加科技创新混合发起式C(OTCFUND|020662)$基金经理李宁宁。近期人工智能板块剧烈震荡，有投资者担心AI行情是否就此结束。作为基金经理，我认为，产业层面的积极信号仍在持续释放，在震荡中保持理性、在回调中审视逻辑，是投资者穿越周期的关键。以下是我当前对人工智能赛道的一些思考，与各位投资人共勉。
总体来看，人工智能仍处于高速发展的早期阶段。近期，产业端再传重磅利好：英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元，并共同部署总计约10GW的英伟达系统，对应约5000亿美元的资本开支，首批1GW预计从2026年下半年开始落地。这一规模对英伟达而言也是巨大的增量——其上一完整财年营收为1305亿美元。其产业决心之强可见一斑。
同时，9月中旬在深圳举行的光博会也释放了不少积极信号，行业景气度持续，甚至逐渐看清2027~2028年的需求，而持续性是投资上最关注的因素之一。此外，本周在杭州举行的云栖大会，也有望成为观察AI发展现状的重要窗口，期待能为我们的投资指出一些新的方向。
尽管产业基本面不断向好，AI相关标的的股价表现却显得较为纠结。这本质上是4月至8月板块快速上涨后的正常回调。我们无法准确预判调整的深度与持续时间，但在核心驱动逻辑未发生根本变化的背景下，市场的震荡恰恰提供了难得的布局窗口。
我们依然坚定中长期看好人工智能的发展前景：AGI尚未实现，应用尚未大范围普及，龙头公司仍然卯足了劲儿去投入，未来我们会在以算力为基本盘的前提下，密切跟踪大模型和应用的变化，同时也会对其他行业保持警醒，努力抓住能力范围内的机会。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。基金管理人目前给予中加科技创新混合发起式基金中风险评级，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。中加科技创新混合发起式基金投资范围包括港股但并不必然投资港股，投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场所面临的特别投资风险。中加科技创新混合为发起式基金，管理人持有份额信息见管理人相关公告。本材料的信息均来源于已公开的资料，对信息的准确性、完整性和可靠性不作任何保证。本材料中的观点、分析仅代表相关研究团队观点，在任何情况下本材料中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。
