#创新药迎机遇#打卡第三十三天
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我为什么强烈看好2025年的创新药板块？这背后有着多维度的深度逻辑支撑，接下来，我将详细和大家分享我的观点。
一、创新药的定义与本质
在深入探讨看好创新药板块的原因之前，我们先来明确一下创新药的定义。创新药，简单来说，就是从机理开始进行源头研发，拥有自主知识产权，并且具备完整充分的安全性、有效性数据作为上市依据，首次获准上市的药物，也被称为原研药 ，它和仿制药有着本质区别。仿制药是在原研药专利到期后，模仿其化学成分和疗效生产的药品。创新药的研发则是从无到有的创造过程，需要投入大量的时间、资金和人力，去探索全新的药物靶点，研发新的化学结构或生物制剂，这一过程充满了不确定性和挑战，但一旦成功，就能为患者带来全新的治疗方案，甚至改变疾病的治疗格局，这也是创新药的核心价值所在。
二、政策层面：全方位的大力支持
2024年以来，创新药产业迎来了一系列重磅政策利好。国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，这一方案从多个关键环节为创新药产业链的发展提供了坚实保障，充分彰显了创新药在国家发展战略中的重要地位。从地方层面来看，2024年4月，北京、广州、珠海同时发布支持医药创新发展的政策或征求意见稿；7月30日，上海发布了《上海市人民政府办公厅关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》。这些地区的政策纷纷提出了诸多针对创新医药的具体支持措施，涵盖研发补贴、税收优惠、人才吸引等多个方面，大力推动了医药健康产业的创新发展。
在医保政策方面，也出现了积极的变化。以往，创新药由于研发成本高、定价相对较高，在医保准入和支付方面面临一定的阻碍。但如今，政策开始向创新药倾斜。比如，创新药定价与医保支付相分离的政策，使得一些价格较高但疗效显著的创新药，即便难以大幅降价，医保也可以对其进行报销，不再因为价格因素而被排除在医保之外。这一政策调整，不仅为创新药企业开辟了广阔的市场空间，也让更多患者能够用上创新药，从根本上解决了创新药的支付难题，为创新药的市场推广和普及提供了有力支持。
再比如，医保局在2025年三月末发布的新方案，明确指出新药不采集，竞争不充分的品种也不采集。这一举措直接为药企留出了合理的利润空间，让企业能够有更多的资金投入到后续的研发和创新中，形成良性循环。2025年的政府工作报告中也着重提到，要完善药品审批流程体系，这将进一步加快创新药的上市速度，让更多的创新药能够更快地进入市场，造福患者。可以说，政策层面已经为创新药的发展搭建了一个极为有利的平台，从研发到上市，再到市场推广，全方位地为创新药企业保驾护航。
三、市场层面：需求持续增长与国际化拓展
随着全球经济的发展以及人们生活水平的不断提高，大家对健康的重视程度与日俱增，对创新药的需求也在持续攀升。特别是在人口老龄化趋势日益加剧的背景下，各种慢性疾病、老年病的发病率不断上升，对创新药的需求愈发迫切。根据相关数据显示，近年来全球创新药市场规模一直保持着稳健的增长态势，从2016年的7972亿美元稳步上涨至2023年的10872亿美元 ，复合增速达到了4.53%。
中国作为全球最大的医药市场之一，创新药市场同样展现出了巨大的潜力。据统计，2024年国内创新药的市场规模已经超过了1.13万亿，而且按照当前的发展趋势，在未来的五年，这个市场规模有望再翻一倍 ，增速甚至将超过美国，成为全球创新药市场增长的重要引擎。这背后的原因主要有两点：一是国内庞大的人口基数，为创新药提供了广阔的市场空间；二是随着国内经济的发展，居民的消费能力和健康意识不断提升，对创新药的支付意愿和支付能力也在逐渐增强。
在国际化拓展方面，中国的创新药企业也取得了显著的进展。越来越多的国内创新药企业不再局限于国内市场，而是积极布局海外，通过与国际药企的合作，将创新药推向全球市场。这种国际化的拓展，不仅能够扩大企业的市场份额，提升企业的国际竞争力，还能让中国的创新药在国际舞台上崭露头角。例如，一些国内创新药企业凭借先进的研发技术和独特的药物优势，成功与海外大厂达成授权合作，将自己的创新药专利授权给海外公司，获取利润分成。这种海外BD（Business Development，业务拓展）模式在近年来迅速发展，不仅为企业带来了可观的收入，也提升了企业的知名度和品牌影响力。而且，创新药企业的海外授权交易金额在不断增加，这充分证明了中国创新药在国际市场上的认可度越来越高，市场前景十分广阔。
四、技术层面：AI赋能，开启新篇章
近年来，AI技术在创新药研发领域的应用，为创新药行业带来了革命性的变化。在传统的创新药研发过程中，疾病靶点的发现和药物的设计是两个至关重要但又极其耗时耗力的环节。纯靠人工进行这两项工作，平均需要耗费好几年的时间，而且由于研发过程中的不确定性因素众多，研发成本高、成功率低一直是困扰创新药行业发展的难题。
而AI技术的出现，为这些难题提供了解决方案。AI最擅长处理大量的数据和进行复杂的逻辑推理，这与创新药研发前端的需求高度契合。在疾病靶点发现环节，AI可以通过对海量生物数据的分析，快速准确地找到潜在的疾病靶点，大大缩短了靶点发现的时间。在药物设计方面，AI能够从庞大的备选库中筛选出可能具有潜在药效的化合物，并且通过模拟药物分子与靶点的相互作用，预测药物的活性和安全性，从而设计出更有效的药物分子。利用AI技术，这两个关键环节的工作时间可以缩短至几个月，甚至更短，极大地提高了研发效率。
目前，国内已经有超过10家AI药物研发企业的管线进入临床阶段，进入临床阶段的AI药物研发管线数量达到30余条 。英矽智能发布的创新候选药物ISM001-055在临床2a期实验中的积极顶线数据，成为了全球首个AI药物概念验证案例。该药物由生成式AI驱动药物发现与设计过程，实验结果显示，其对治疗特发性肺纤维化具有积极效果。这一成功案例充分证明了AI在创新药研发中的巨大潜力和可行性。随着AI技术的不断发展和完善，它将在创新药研发的各个环节发挥更加重要的作用，进一步降低研发成本，提高研发成功率，为创新药行业的发展注入强大的动力。
五、行业发展阶段：走出低谷，迎来新周期
过去几年，由于各种因素的影响，创新药板块经历了一段低迷期，股价大幅下跌，很多创新药企业的市值甚至出现了腰斩，整个行业的估值被严重低估。但从另一个角度来看，这种深度调整也为投资者创造了绝佳的入场机会。
从定性分析的角度来看，创新药这个行业是永远不会消失的。全球有80亿人口，无论在什么时候，总会有一定比例的人患上各种各样的疾病，他们需要创新药来治疗疾病、挽救生命，这是由人性和人类对健康的基本需求所决定的。所以，创新药行业的长期发展前景是毋庸置疑的。经过过去几年的深度调整，创新药板块已经逐渐走出了估值低谷，开始迎来新一轮的成长周期。
从市场表现来看，一些质地优质、有明确预期的创新药企业已经率先走出底部区域，股价开始逐步走高。而那些没有明确预期、前景难辨的企业则处于横盘震荡状态，前景堪忧的企业则继续下跌。这种市场分化现象表明，市场正在对创新药企业进行筛选和甄别，只有那些真正具备创新能力和核心竞争力的企业才能在市场中脱颖而出，获得投资者的青睐。这也为我们投资者提供了一个清晰的投资思路，即选择那些在行业筑底后不再创新低，并且逐渐走高，涨幅领先的优质创新药企业进行投资。
六、投资角度：潜力巨大，值得布局
对于投资者来说，创新药板块无疑是一个极具吸引力的投资领域。一方面，从长期来看，创新药行业的发展前景广阔，市场规模不断扩大，技术创新不断推进，这些都为创新药企业的业绩增长提供了坚实的基础。随着企业业绩的不断提升，其股价也有望随之上涨，为投资者带来丰厚的回报。
另一方面，目前创新药板块的估值仍然处于相对低位，存在较大的估值修复空间。虽然一些优质创新药企业的股价已经开始上涨，但从整体板块来看，仍然有很多企业的价值被低估。这就好比是在市场中寻找被低估的宝藏，一旦我们能够准确地识别出这些具有潜力的企业，并在合适的时机进行投资，就有可能获得超额收益。
在投资创新药板块时，我们可以通过多种方式进行布局。对于那些有一定投资经验和专业知识的投资者来说，可以直接选择一些优质的创新药企业进行股票投资。在选择企业时，要重点关注企业的研发实力、创新能力、产品线布局、市场竞争力以及管理层的经营能力等因素。而对于那些普通投资者来说，投资创新药相关的基金产品可能是一个更为合适的选择。比如创新药ETF，它通过投资一篮子创新药企业，分散了投资风险，同时也能够享受到整个创新药板块的发展红利。一些主动管理型的医药基金，由于基金经理具备专业的投资能力和丰富的行业经验，能够通过精选个股，为投资者创造更好的投资回报。
创新药板块在政策支持、市场需求、技术创新、行业发展阶段以及投资潜力等多个方面都展现出了巨大的优势和潜力。虽然投资创新药板块也存在一定的风险，比如研发失败的风险、市场竞争加剧的风险、政策变动的风险等，但只要我们能够充分了解行业的发展趋势，把握好投资时机，选择优质的投资标的，就有可能在创新药板块的投资中获得成功。我坚信，2025年将是创新药板块大放异彩的一年，也期待更多的投资者能够认识到创新药板块的投资价值，共同分享这个行业发展带来的红利。
@工银瑞信基金

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