#创新药迎机遇#此前经过较长时间显著下跌，医药板块的估值达到多年来的低位，随着疫情管控逐步优化，诊疗各方面均有修复，加之行业陆续出现政策层面拐点，2025年医药领域将迎概率较大的投资机会。中国医药产业的创新研发水平与国际的差距正在逐步收窄，中国正在经历"仿制药-难仿药-同类最佳-同类首创"的转变与突破。与此同时，中国医药企业的研发费用也在快速增加，向全球行业平均水平步趋近，尤其是创新药转型企业。2025年的医药板块投资逻辑跟2024年相比发生了较为明显的变化。对于创新药公司而言，国内企业在过去几年的研发积累逐渐开花结果，创新药出海逻辑重新受到认可。

医药行业是一个长坡厚雪的赛道，无论消费升级还是老龄化，都有非常大的成长空间。从国内外资本市场的历史复盘情况来看，它确实是一个值得长期投资布局的好赛道。随着一些政策担忧、阶段性估值过高或者过低，板块会有一些波动，所以采取长期定投的方式是比较合适的。并且适度反向也是同样重要的，医药赛道长期来看是波动向上的，当市场过于悲观和保守时，可以适度大胆一些，当大家都很热情高涨时不妨谨慎一些，坚持长期主义投资收益应该更加稳健。@工银瑞信基金