#创新药迎机遇#打卡第31天，中国医疗健康行业具备无可替代的长期发展逻辑，14亿人口基数构筑需求基石，老龄化加速推动慢性病管理与康复需求激增，医疗健康作为刚性需求在经济波动中展现强韧性。数据显示，中国60岁以上人口占比已突破21%，慢性病发病率达三成以上，叠加人均医疗支出增速超GDP的宏观背景，行业未来十年复合增长率预计超6%。当前医药板块估值处于历史底部区间：集采政策常态化压缩仿制药利润空间，行业整顿加速出清低效产能，叠加外围市场政策扰动（如美国关税政策）压制短期估值，中信医药指数PE仅为24倍，处于近十年17.93%分位点，部分细分领域如创新药、器械已跌破历史机会值21.55。医药板块配置价值凸显，美国对华关税政策倒逼国产替代加速，创新药通过海外授权（如恒瑞医药PD-1欧洲上市）实现第二增长曲线，生物医药出口额年增25%；全球降息周期释放流动性，资金涌入低估值高壁垒板块，医药板块股息率超3%且具备提价预期；医保谈判规则优化及DRG/DIP改革推动支付端创新，创新药械渗透率有望提升至40%。我们建议投资者通过医药主题基金捕捉行业拐点：专业团队依托自上而下的政策研判（如“健康中国2030”规划）与自下而上的标的筛选（如Biotech管线估值模型），精准捕捉CXO、高端器械、AI+医疗三大高景气赛道，规避集采风险并布局全球化创新红利。历史数据显示，医疗基金长期年化回报超12%，显著高于同期沪深300指数，逢低分批配置可最大化平滑风险。

$工银健康产业混合C$ #晒收益#

@工银瑞信基金