麦肯锡最近一份研究提到，截至2024年，半导体行业已经蹿升为全球第四大行业，按价值创造算，仅次于高科技、生命科学和媒体娱乐。这个行业看似离普通用户很远，实则支撑着从手机、汽车到航空航天的关键领域，甚至成了不少国家科技安全的底层支柱。说实话，这种基础性产业的长期价值，往往被市场低估，但一旦技术周期拐点出现，弹性可能比想象中更大。

最近半导体板块的活跃，背后有多重消息催化。一方面，人工智能的热潮持续拉动底层算力需求。比如有知名投行近期上调了中芯国际H股的目标价，认为国内AI芯片的长期需求会越来越明朗，尤其是像中芯这类领先的代工厂，会直接受益于中国云服务商资本开支的增加和AI终端应用的普及。另一方面，在刚刚召开的2025云栖大会上，阿里CEO也明确表示，公司不仅会按原计划投入3800亿建设云计算和AI基础设施，还会进一步追加投资，以应对“人工超级智能”时代的到来。他预测，到2032年，阿里云数据中心的能耗规模可能提升十倍——算力投入的几何级增长，意味着对芯片、设备、材料等上游环节的拉动会持续放大。

有机构分析认为，头部科技企业大幅加码算力投入，说明全球AI竞赛正从模型层面转向以算力为核心的硬实力较量。这不但会直接带动服务器、芯片、光模块等硬件需求，也反映出大模型迭代对底层算力的依赖度越来越高。巨头的战略动向往往有风向标意义，未来AI算力板块的成长空间可能会进一步被市场认可。

不过这一波行情里，资金也在不断寻找低位机会。比如前期涨幅较大的光模块板块近期略显平淡，而半导体设备、材料等上游环节则迎来补涨。有观点指出，8月以来的算力行情主要集中在芯片设计公司，而设备、材料等板块前期表现相对平淡，近期才开始加速。从国产化进程看，半导体设备和材料的国产化率提升是长期趋势，相关公司随着持续导入客户，业绩释放的可能性不小。再加上全球半导体景气度持续较高，资本开支扩张周期下，设备和材料公司的盈利预期也有支撑。

值得一提的是，半导体本身是一个强周期行业。国外市场发展几十年，也经历过多次低谷与高峰的轮回。国内半导体产业从2018年前后真正起步，经历了2019-2021年的上行期和2022-2024年的调整期，目前正进入第二轮上行阶段。这一轮和上一轮的区别在于，国产替代的逻辑更加坚实，AI带来的需求拉动也更清晰。所以在布局时，除了关注周期复苏的大方向，也要重点看那些在份额提升、技术突破上有实际进展的细分领域，比如设计、封测、材料、设备等。

对于普通投资者来说，半导体行业技术门槛高、波动大，直接选股难度不小。借道基金布局，可能是更稳妥的方式。比如$南方半导体产业股票发起C$ （020554），这只产品主要投向半导体自主可控的子行业，聚焦设备、零部件、材料、EDA软件等国产替代关键环节，算是紧扣当前半导体产业自主化的核心机遇。从业绩表现看，截至9月24日，产品单位净值创出近一年新高，连续十一个交易日收涨，近一年收益率实现翻倍，且近1周收益13.08%，同类排名第1。在AI技术突破与政策支持的双重背景下，这类工具更适合希望把握半导体产业红利、但又不想承担个股波动的投资者。

往后看，半导体行业的催化还没有结束。三季度财报季即将到来，设备、材料公司的订单情况值得重点关注；此外，国内算力基建的投入节奏、全球芯片库存周期的变化，都可能成为行情延续的催化剂。当然，波动在所难免，最好采取分批布局的思路，避免追高。

总之，半导体这一轮上行周期，有AI需求、国产替代、资本开支三重动力支撑，中长期维度看，设备、材料等上游环节的弹性可能更值得期待。选对工具，保持耐心，或许能更好地分享这波硬科技成长的红利。#9月游戏版号发放 景气度或超预期#