聊固收+市场前，先给大家交个底，2025年这市场的变化真挺值得琢磨的。我观察下来，去年整个市场有三个很明显的特点：首先是钱真的跟着业绩走，尤其是三季度，头部效应特别夸张，短期业绩好的产品规模涨得飞快，反而是长期业绩稳的没那么受追捧；其次机构选产品越来越看重控回撤，光业绩好不够，得能稳住不翻车，这才敢下重注；最后就是收益来源上，纯债贡献有限，转债倒是给了不少惊喜，不少产品靠港股也赚了超额收益。

展望2026年，我个人是挺看好固收+的，说白了就是天时地利人和都占了。从市场环境看，股票这边偏乐观，债券也不算差，这种格局对固收+太友好了。再看资金端，10月数据显示居民存款少了1.34万亿，企业存款少了1.09万亿，这些钱不少都流去了非银机构，三季度理财规模单季就增了1.46万亿，存款搬家的趋势太明显了，大家对稳健收益的需求根本挡不住。加上政策鼓励资金入市，公募又把固收+当核心方向推，这赛道能不火吗？不过得提醒一句，要盯紧股债恒定ETF和多资产FOF这些竞品，尤其是后者能投港美股、黄金这些，分散性更强，会分流一部分资金。预期明年固收+的回报区间在2-5.5%，比去年低些，但在低利率时代也算不错了。

说到配置思路，我给大家三个建议：一是优先看权益配置能力，比纠结债券久期管用；二是股市别追极端赛道了，平衡配置更稳妥；三是那些带精细化风控和AI辅助的新工具可以试试。当然风险也得防，规模太大的话，股债联动性会变强，一旦集中赎回，流动性风险就来了。

最近固收+的利好信号其实挺密集的，三季度全市场2209只固收+基金，规模已经冲到2.7万亿，超过2021年末的高点了，其中二级债基规模环比涨了61%，显然机构在借道增配权益。转债更不用说，三季度中位收益都13%了，年初到现在更是涨了21.2%，妥妥的意外之喜。政策面也给力，预计明年财政温和扩张，专项债可能提到5万亿，货币政策还会宽松，一季度说不定就降准降息，资金面宽松对固收+来说就是直接的利好。还有机构预测，明年10年国债收益率可能在1.6%-1.9%区间震荡，这种环境下债券打底的安全性很高。

既然固收+到了该配置的时候，怎么选产品就成了关键。这里不得不提华商基金胡中原管理的那只$华商安恒债券C$ ，真的是绩优股。先说说基金经理本人，2014年就进华商了，从交易、研究做到投资，中长债、二级债这些类型都管过，战绩是真亮眼：灵活配置的润丰在1646只里排第九，偏债混合的双翼直接拿了同类第一，就连这只安恒债券，在1082只二级债基里也排进了前9%，全能型选手无疑了。

再看产品本身，标准的固收+策略，债券占比不低于80%，权益最多20%，典型的中低波动二级债。固收部分主要投利率债、高等级信用债这些稳当的品种，权益端则在电子、通信、传媒这些行业布局，既能稳住基本盘，又能靠权益增厚收益。业绩数据更实在，近1月能赚60个蛋，近3月涨1.17%，近半年6%，近一年快10%了，成立以来更是赚了15.11%，这种收益曲线对稳健型投资者来说太友好了。

更放心的是公司实力，截至2025年9月底，华商的主动固收类基金近5年、近7年都是同业冠军，主动权益类也排到前三，能同时把股债两端做好的公司可不多。现在这市场环境，选对产品比啥都重要，像这种有王牌经理掌舵、公司实力兜底、业绩还能持续兑现的，真心觉得可以重点关注。毕竟在存款利率破1%的时代，能找到一只稳赚不折腾的固收+，已经算是成功的投资了。#全球股市集体下跌 你怎么看？##中金公司合并两券商！券业重组浪潮持续##银行股逆势走强！行情逻辑是什么？#