去年还在靠纯债基金躺赚的朋友们，今年怕是笑不出来了。10年期国债利率跌到1.8%，货币基金7天年化只剩1.35%，纯债基金今年以来平均收益更是不足1%——这哪是理财，简直是给资金“打地铺”。但有意思的是，资金从来不会闲着。今年上半年，二级债基净申购量飙到历史高位，各类“含权”债基规模猛增2400亿，存款正通过“固收+”产品悄悄换赛道。

为什么是现在？利率中枢持续下探只是导火索。过去纯债收益率高的时候，没人愿为那点“+”收益冒波动风险；现在1%的纯债收益摆在面前，股市又恰好回暖，“固收+”的性价比瞬间就上来了。更关键的是，今年宏观环境太适合“固收+”发挥了：政策发力提振市场信心，AI、文娱等板块带来结构性机会，而地缘风险又没完全消除——这种时候，80%债券压舱、20%权益增强的策略，简直是为稳健型投资者量身定做的。

固收+黄金坑已现！如何锁定能打的“固收+”？

选“固收+”就像挑厨师，得找那种煎炒烹炸样样行的。华商基金的胡中原就是这么个“全能型选手”：从纯债到偏债混合，再到灵活配置，他管理的产品在1646只同类里冲进前9，339只里拿第一，1082只里排前9%——这成绩单，相当于在全校不同班级都考进尖子生行列。

他掌舵的$华商安恒债券C$ （A类：020521 C类：020522）更是把“固收+”玩明白了。债券部分死守利率债和高等级信用债，权益部分看准了就出手：二季度重仓电子、通信、传媒这些科技赛道，顺带布局机械、家电等顺周期板块，结果就是近6月涨6.47%，近1年涨10.29%，把同期纯债基金甩开几条街。最直观的是“收蛋”数据：近1周10颗，近1月101颗，相当于每月多赚一顿火锅钱，波动还比纯债基金高不了多少。

三季报暗藏玄机！胡中原加仓这两大方向，四季度要这么干！

华商安恒债券（A类：020521 C类：020522）三季报调整了方向，机器人赛道受益于制造业升级，而科技巨头既有估值修复空间，又能对冲市场波动。这种“科技+消费”的配置思路，正好踩中了四季度转债市场的节奏：虽然转债整体估值偏高，但平价110以上的品种弹性已经起来了，电子、电力设备这些行业的转债正处于击球区。

更让人放心的是华商基金的“家底”。去年刚拿了的“二级债基金管理奖”，主动固收能力排名同类第一，信用研究小组把债券风险摸得门儿清——要知道，今年8月金融债利息税恢复征收后，多少机构栽在信用债坑里，而华商愣是靠着严格的风控避开了雷区。

现在上车晚不晚？记住这三个关键点

1. 利率趋势不可逆：10年期国债利率从3.5%跌到1.8%只用了十年，纯债收益天花板只会越来越低；

2. 政策窗口正打开：央行三季度例会强调“适度宽松”，资金面宽裕环境下，权益资产的弹性比债市更大；

3. 好基要趁冷布局：现在“固收+”规模虽已突破1.8万亿，但优质管理人的产品依然稀缺，等大家都看懂的时候，可能就限购了。

最后提醒一句：投资“固收+”别追涨杀跌。胡中原在三季报里说得实在：“权益部分要赚企业成长的钱，债券部分要赚确定性的钱。” 对咱们普通投资者来说，选对掌舵人，拿住中长线，才能真正享受到“稳稳的幸福”。你觉得现在是“固收+”的黄金配置期吗？欢迎大家聊聊看法！#A股低开高走！国际资本看好中国资产##反内卷重大进展？光伏板块持续活跃##4000点 到底要不要止盈？#