兴业证券指出，存储行业供需紧张景气度持续上行，AI成为存储未来需求核心驱动力。随着A训练和推理对算力需求的快速增长，数据中心对HBM、大容量DDR5及企业级SSD的存储需求快速增长，同时由于近两年海外存储原厂资本开支较少，扩产相对谨慎，供给侧新增产能有限。存储领域“价格周期”和“技术周期”共振，有望带动存储资本开支超预期高斜率增长。

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