春节长假后的第一个交易日，黄金表现引人注目：

2月24日，现货黄金向上触及5200美元/盎司，为1月30日以来首次，日内涨近2%。

2月22日消息，美国2025年GDP数据跌到2021年以来最低水平，核心通胀超预期，美国经济滞胀风险担忧进一步升温。

2月21日，美国总统特朗普表示将把全球关税上调至15%以回应美国最高法院裁定其征收关税的机制违法，避险资金再度涌入黄金。

2月20日消息，美伊地缘冲突局势反复，避险资金推动黄金价格上升。

2月16日消息，瑞银集团重申对黄金的积极看多立场，将未来数月国际现货黄金的目标价直接看高至6200美元/盎司。

（资料来源：财联社，第一财经，证券时报）

作为金价放大器，今日盘中黄金股盘中涨超3%！行情能持续多久？后市机会又该如何把握？

数据来源：Wind，2025/2/24-2026/2/24 15:00，SSH黄金股票（931238.CSI），过往表现不预示未来。

>>黄金为何上涨？投资有何逻辑？

当下黄金价格的上涨，更多的是避险情绪再升温，全球不确定性“溢价”的集中释放。

春节假期期间，海外关税风暴、美伊紧张局势、美联储政策路径不明朗、经济滞胀隐忧……任何地缘风险的升温都容易迅速转化为对贵金属的配置需求。 

与此同时，美元指数的波动与美债收益率的变化也为贵金属提供了额外的支撑因素，这些变化交织成网，让黄金更受避险资金青睐。

贵金属板块的集体攀升也是本轮向上的动力之一。而在金价持续上行中，手握大量金矿储备的金矿公司因其经营杠杆和成长性，业绩弹性高于金价本身，股价弹性也超越金价。

>>板块后市如何演绎？

当前宏观环境下，地缘冲突局势反复多变，美国出现滞胀的概率较高，欧洲主要经济体也同样面临财政状况恶化与滞胀风险的双重压力。从历史数据来看，黄金在滞胀周期中，相对其他大类资产具备显著优势。值得关注的是，当前美联储独立性有所弱化，内部政策分歧持续加剧，叠加财政赤字率上行不断侵蚀美元与美债信用，全球“去美元化”趋势正持续深化，这为黄金资产提供了重要的长期支撑。

资金端来看，数字货币发行商已开始大幅增持黄金，为市场带来新增买盘力量。综合来看，各类市场参与方增配黄金的需求明确，这将持续推升黄金及黄金股的价格中枢。即便在金价中性假设下，黄金股相关公司依靠自身产量快速增长，业绩确定性强，估值性价比凸显。

但仍需密切关注两个关键变量：一是地缘局势的最新演变，二是美联储货币政策预期的边际变化。若风险情绪持续发酵，黄金有望测试更高阻力区间；反之，若谈判出现实质性突破，则需警惕回调风险。

金价会遇到回调震荡，而黄金股作为金价放大器，力争更多超额回报，当然这意味着波动更大，在投资中需注意自身的风险偏好。

如果你看好板块机会，不妨持续关注起来。$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$

中证沪深港黄金产业股票指数（“标的指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在投资基金前认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

免责声明：本材料由永赢基金管理有限公司编制，版权归本公司所有，本公司保留所有权利。本材料所引用信息基于合法取得的信息，但本公司对引用信息的准确性和完整性不作任何保证。本材料所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同，在任何情况下，本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对任何人使用本材料所引发的任何直接或间接损失负任何责任。未经本公司事先书面许可，禁止任何机构或个人单独摘引、截取或以其他不恰当方式传播本材料，不得擅自修改、二次加工本材料内容。