黄金股ETF持续5天净流入。避险情绪叠加美联储降息预期驱动黄金价格持续上涨，作为金价放大器，黄金股或迎机会！
数据来源：上交所、Wind，2025/10/13-2025/10/17，黄金股ETF（517520）。以上数据为节点数据，会根据市场变化发生波动，仅供参考，不预示未来表现。
基金经理观点：黄金股业绩持续高增确定性较强
国庆假期期间黄金价格的大幅上涨，全球最大黄金ETF规模突破1000吨（wind），反映出欧美投资者正在加速流入。近期新兴国家央行、主权基金、全球顶级大学基金会等均持续增持黄金资产。往后看，美联储降息背景下欧美投资者的流入成为本轮金价上行的主要驱动力，未来或将进一步带动亚洲投资者的回流。
展望后市，黄金股半年报业绩高增的核心原因主要是金价上涨和产量增加带来的量价齐升，同时高增的业绩进一步摊薄金矿公司估值，后续黄金股或再迎戴维斯双击。随着黄金股自身的成长性开始逐步体现，以及A股市场情绪对于黄金股股性的加持，具备较高性价比的黄金股未来表现可期，因此调整后的黄金股值得高度关注。
当前黄金期权的隐含波动率到达历史高位水平，说明黄金资产的拥挤度较高，短期需要注意风险；但从长期视角来看，我们认为黄金和黄金股或仍有进一步上行的空间，建议拉长时间维度来看待投资。
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