金价，再度杀疯了！

伦敦金已经突破2900美元/盎司，第N次创下历史纪录，看起来直逼3000关口（Wind，截至2025/2/11）。 

如果美元/盎司我们需要反应一下，那我们用上海金来看，金价数据已经超过了690元人民币/克（Wind，截至2025/2/11），而且国内实物黄金的价格更是突破了880元/克。

数据来源：东方财富，截至2025/2/11。过往表现不预示未来

这波疯涨的趋势有小伙伴“上头“，也有人”恐高”。那么金价究竟为何飙升？还有空间吗？如果担心金价太高不敢上车，怎么办？

金价新高动力在哪？

>>国际形势不确定性加剧，避险情绪攀升。

美国总统特朗普宣布，对所有进口钢铁和铝额外征收25%关税，此外，他还宣布对多个国家加征关税。上述举措可能引发经济不确定性，市场避险情绪渐浓。

>>险资投资黄金试点，最高预计撬动2000亿。

国家金融监督管理总局近期宣布将开展保险资金投资黄金业务试点。中信期货研究预计，这一政策试点或最高撬动2000亿左右的购金额度。（中信期货研究，贵金属策略日报，2025/2/11）

>>全球央行购金成趋势，美元美债或有新替代。

2024年四季度中国央行重启购金，其他新兴市场国家购金的力度也超出预期，主要购金国购金空间仍较大。特朗普逆全球化政策，叠加Deepseek冲击，或将助推各国央行通过黄金替代美债美元。

>>美联储表态中立，降息路径有望延续。

今年1月议息会议中，美联储在通胀和经济的天平中表态相对中立，降息有望延续。回顾过去，两次黄金价格上涨的牛市，往往在美国加息周期的末尾启动，金价的顶部高点都出现在美联储完成所有降息动作之后。

展望后市，在多重催化下，未来黄金行情仍然可期。

黄金股或迎补涨空间？

 虽然金价仍有空间，但有部分小伙伴却对已经上涨了几年的金价表示“恐高”，在这种情况下，如果还没上车的小伙伴，可以怎么办？ 

如果对金价恐高，我们不妨可以关注黄金股，当前或迎补涨空间。 

 >>黄金+股票双重驱动，黄金价格“放大器”。

回顾过往走势，黄金股整体趋势跟着金价向上，中间虽有波动，但遇到金价突破新高的时候，往往迎来了一波更有弹性的涨幅，重现“金价放大器”的效果。当前黄金阶段性上行较快，黄金股有望走出补涨空间。

黄金股与金价走势对比

Wind，2024/1/1-2025/2/11，黄金股取931238.CSI。指数过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证。

从产业逻辑来看，因为黄金股拥有黄金+股票双重驱动力，具备实物黄金没有的扩产和杠杆效应。

具体来看，黄金股可分为两类，黄金采掘冶炼（金矿公司）和黄金加工销售（黄金珠宝零售）。

 一方面，本轮金价上涨会带来矿产资源价值重估、探矿权升值，隐含杠杆效应；另一方面，金饰商品存货价值也会得到重估，再加上消费品渠道收入扩张和品牌集中度提升，黄金股拥有更丰富的超额收益。 

>>我国黄金消费量第一，黄金股定价权高。

据中国黄金协会最新统计数据显示：2024年，国内原料产金377.242吨，进口原料产金156.864吨，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金534.106吨。

2024年，我国黄金消费量985.31吨，其中，黄金首饰532.02吨，金条及金币373.13吨，工业及其他用金80.16吨。据世界黄金协会发布的数据显示，中国人连续第12年在黄金购买量上保持领先地位。

>>多家金矿公司业绩预增，盈利能力提升。

我国黄金产量和消费双重驱动下，A股黄金股公司盈利能力逐步提高。

近期，众多A股金矿龙头公司也发布了2024年报业绩预增公告，过去一年海外通胀的缓解使得全球金矿公司的采矿成本增速放缓，金矿公司释放盈利的能力或进一步提升。据Wind预测，黄金股2026年净利润或超百亿元，相比2024年接近翻倍！

Wind，盈利及预期取931238.CSI成分股表现。

>>黄金股估值历史低位，或有修复预期。

 本轮金价仍在不断创新高，在金价驱动+业绩修复的推动下，黄金上市公司也具备较大提升潜力，但当前市值暂未完全反映金价上涨预期，黄金股板块估值低于历史81%时间，或具有较大的“补涨空间”！（Wind，黄金股取931238.CSI，分位点18.59%，截至2025/2/11）

首只黄金股ETF及场外联接！

 相比起黄金而言，黄金股主要投资黄金产业的上市公司，弹性大、超额收益优。目前黄金股相关基金不多，怎么选？

小赢家的永赢中证沪深港黄金产业股票联接（A：020411 C：020412）是首只黄金股ETF联接基金！从指数表现来看，黄金股指数近1年涨幅29%，其47只成分股中有13只涨幅超过50%，有26只超过20%，展现出高弹性。（Wind，931238.CSI ，2024/2/13-2025/2/12。过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证）

而上述基金的目标ETF是首只黄金股ETF（517520.SH），这也是当前最大的黄金股ETF，当前规模已超20亿元，创下历史新高，流动性好，且单日交易额最高突破2亿元。（Wind，截至2025/2/11）

该ETF紧密跟踪标的指数（SSH黄金股票指数）表现，指数成分股重点聚焦在金矿股，涵盖国内最大的金矿公司，金矿公司杠杆效应显著提升指数超额收益。

有点心动吗？不妨来关注一下！

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|020411)$

#黄金再创历史新高 你怎么看？#

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风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。黄金股ETF及永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接属于中高风险（R4）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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