1 廖冯昌解读创新药行情波动。

中银基金邀请医药研究员廖冯昌分析近期创新药板块波动原因。他指出，9月以来A股市场整体波动加大，创新药作为风险资产前期涨幅较大，导致近期调整。此外，海外政策扰动如美国对中国创新药出海的限制传闻也对市场情绪产生影响。廖冯昌认为实际影响有限，但情绪面冲击仍存。

2 美国限制政策对创新药投资影响有限。

廖冯昌分析了美国对中国创新药出海政策的限制，认为实际落地可能性较低。他回顾了生物安全法案和药品关税政策的演变，指出这些政策对国内企业的影响正在减弱。目前海外订单和业绩已呈现恢复趋势，且美国对药品关税的实际执行力度有限，尤其是对欧洲和日本的药品关税政策较为宽松。

3 特朗普药价政策影响有限。

廖冯昌分析了特朗普政府降低美国药价的政策，包括最惠国药价政策和行政令要求药企降价。他指出，尽管政策提出降低药价30%到80%，但实际执行效果打折，药企响应有限。目前政策仍处于草案阶段，落地难度大，对创新药投资影响有限，不必过度恐慌。

4 创新药政策影响可控。

廖冯昌讨论了美国可能出台的创新药政策对中国药企的影响。他认为即使政策落地，影响也有限，因为欧洲药企可以接手中国创新药资产。此外，中国药企可通过海外子公司规避政策限制。政策若实施，可能加速现有合作落地，带来新的投资窗口期。

5 廖冯昌解读美联储降息影响。

廖冯昌分析了美联储降息对港股创新药板块的积极影响。降息降低了药企融资成本，提升了估值倍数，并可能吸引全球资金增配港股资产。此外，他还提到9月世界肺癌大会将展示国内创新药企的研发成果，为板块带来进一步催化。

6 创新药行业下半年值得关注。

廖冯昌指出，创新药行业在8月海外交易趋于平静，但9月至年底对外授权变化值得关注。四季度宏观上美联储降息利好创新药板块，10月欧洲肿瘤内科学会大会将展示国内创新药研究成果。海外大药企面临专利悬崖问题，国内优质创新管线可能受关注，九至四季度是授权催化重要窗口。上半年创新药商业化表现良好，但整体医药板块业绩承压。

7 创新药板块表现强劲，政策支持持续。

廖冯昌指出，创新药是医药板块中表现最好的领域之一，进入医保后放量速度快，政策支持力度大。他认为创新药板块业绩稳定，未来有望持续受益于国内政策和海外市场拓展。尽管当前估值较高，但从中长期看，创新药的投资性价比仍然值得关注。

8 创新药板块估值仍有空间。

廖冯昌认为创新药板块近期震荡属正常调整，当前估值应基于未来预期而非现有信息。他指出部分已实现海外授权的公司及具备潜力的best in class品种仍有成长空间，通过现金流测算显示预期回报率可观。但他提醒前期部分标的估值过高存在风险，建议关注核心资产。中银基金旗下四只医疗健康主题基金（中银医疗保健、中银大健康、中银创新医疗、中银港股通医药）在港股配置比例上形成梯度，其中港股通医药风险与波动较高。

9 投资者需根据风险偏好选择产品。

廖冯昌解读了创新药行情，建议投资者根据风险承受能力选择基金产品。随后内容转向反洗钱宣传，介绍了新修订的反洗钱法赋予公民的举报权、信息保密权和异议投诉权，并强调了公民不得协助洗钱的义务。

10 警惕洗钱陷阱，保护个人信息。

廖冯昌指出公民不得出借银行账户或协助非法资金流转，需配合尽职调查并提供真实信息。他提醒常见洗钱陷阱包括高薪兼职、低息贷款、虚拟货币交易和身份盗用，强调无论是否知情，协助洗钱都可能被追究刑事责任，呼吁提高警惕避免成为帮凶。

11 警惕洗钱陷阱，保护个人信息。

廖冯昌介绍了两种常见的洗钱陷阱：租售两卡和费用代缴诈骗。他提醒不要出租个人身份证件、银行账户等，避免成为洗钱帮凶。他还列举了反洗钱的“十不要”原则，强调提高反洗钱意识的重要性。