#2026你怎么看？#

今天是2026年2月2日，今天的稀贵金属行情，那叫一个冰火两重天：国际金银价格还在震荡回调，A股贵金属板块更是集体跌停，山东黄金、中金黄金这些龙头全封死在跌停板，伦敦金现日内跌了4个多点，白银也跟着跌了4.6%，就连线下回购的黄金、铂金价格也都走弱，看着确实有点吓人 。但要说因为今天这波下跌，就看空2026年整个稀贵金属的投资价值，那可就太片面了，我认为短期回调不改长期趋势，这波稀贵金属的行情，根本没走完。

首先分析今天跌这么狠，不是基本面出了问题，主要是短期消息面的扰动。美联储有新的提名人选，这位大佬是出了名的鹰派，主张降息的同时还缩表，一听这消息，美元直接走强，黄金作为无息资产，持有成本上去了，不少资金就先获利了结了 。再加上之前国际金价一路冲到5598美元/盎司的历史新高，涨得太猛，市场本身就有回调需求，投机资金一跑，跌幅自然就放大了，说白了，这就是一次正常的“获利回吐”，跟稀贵金属本身的长期逻辑没关系。

那2026年稀贵金属的核心投资逻辑，到底硬不硬？答案是相当硬，主要就靠三大支撑，少一个都不行。

第一，避险和抗通胀的需求，今年只会增不会减。现在全球的地缘政治风险就没停过，货币体系也在往多极化走，各国央行都在疯狂买黄金，去美元化的趋势越来越明显，黄金早就不只是单纯的避险资产，更是对冲主权信用风险的“硬通货” 。而且今年全球的流动性宽松预期还在，就算美联储有鹰派动作，中长期来看，实际利率下行的大方向没变，黄金这种抗通胀、对冲风险的资产，只会成为更多人的配置选择，这是底层逻辑。

第二，工业需求的刚性增长，把白银、铂金这些品种的天花板抬得老高。别以为稀贵金属只有金融属性，今年新能源、科技的发展，对它们的需求是刚需中的刚需。白银就不用说了，光伏装机、AI数据中心、新能源汽车，哪样都离不了它，全球光伏装机量今年还要大涨，每GW光伏就要耗10吨白银，而且白银的供需缺口已经连续七年扩大，供应端产量上不来，需求端还在暴增，这种供需矛盾，早晚还会推高价格 。还有铂金，氢能领域的需求今年有爆发的可能，而且它在汽车尾气催化剂里的替代作用还在，需求结构比钯金多元多了，基本面根本不差 。就算是钯金，虽然受新能源汽车替代的影响，但短期投资需求也能托住价格，不会一路阴跌。

第三，供给端的约束，今年依然是稀贵金属的“王牌”。过去十年，上游的矿产投资都很谨慎，再加上环保要求严、资源国越来越重视矿产主权，还有缅甸、刚果这些矿产大国的政局不稳定，稀贵金属的供给弹性特别低 。简单说，就算价格涨了，新的产能也没法快速跟上，一旦有一点供给扰动，价格很容易就涨上去，这种“供紧需旺”的格局，2026年根本改不了。

2026年的稀贵金属，依然是值得布局的赛道，短期的震荡回调只是上涨途中的“小插曲”，核心的支撑逻辑一个没破，避险需求在、工业刚需在、供给约束在，这波行情就不会轻易结束。今天的下跌，反而给了大家一个更合理的入场价格，选对品种、控制仓位、拿住长期，今年稀贵金属大概率不会让人失望。@工银瑞信基金

#晒收益#