#2026你怎么看？#2026 年稀贵金属上涨逻辑从单纯避险需求，演变为货币属性重估、工业供需缺口与全球流动性宽松的三重共振。

一、2026 稀贵金属投资价值的核心支撑逻辑

1.1 宏观经济共振：降息周期 + 避险需求筑牢上涨基石

步入 2026 年，全球经济格局呈现出复杂多变的态势，而这恰恰为稀贵金属投资价值的凸显创造了极为有利的条件。从货币政策维度来看，全球核心通胀尽管历经多轮调控，仍顽固地高于各国央行设定的目标水平 。在此背景下，美联储等主流央行纷纷开启降息周期，这一举措使得持有贵金属的机会成本大幅降低。以美国为例，持续的高通胀并未因前期的政策干预而得到根本性遏制，美联储自 2025 年末开始的降息进程在 2026 年得以延续，这直接促使美元资产的吸引力下降，投资者纷纷将目光转向贵金属领域，寻求更为稳健的资产配置选择。

地缘政治的紧张局势也为贵金属的避险属性提供了广阔的施展空间。俄乌冲突余波未平，中东地区又陷入新的动荡，伊朗核问题、巴以冲突等地缘热点持续发酵，导致全球地缘局势持续动荡。这种不确定性使得投资者对全球经济前景充满担忧，进而加大了对黄金等贵金属的避险需求。每当地缘政治冲突升级，黄金价格往往应声上涨，成为投资者规避风险的首选资产。例如，在 2026 年初，某地区突发军事冲突，消息传出后，黄金价格在短短一周内上涨了超过 5%，充分展现了其作为避险资产的强大价值。

主要经济体的财政赤字问题也不容忽视。美国政府长期以来的财政支出扩张政策，导致财政赤字高企，国债规模不断攀升，进一步削弱了美元的信用基础。为了稳定经济，各国政府不得不持续增发国债，这使得投资者对美元资产的信心受到严重冲击。在这种情况下，黄金作为一种天然的货币，其货币属性被重新评估，成为投资者对抗货币贬值风险的重要工具。各国央行也纷纷加入增持黄金储备的行列，进一步推动了黄金价格的上涨。中国央行在过去一年中持续增持黄金，累计增持量达到了863吨，创近年来新高，这不仅增强了国家的金融稳定性，也为全球黄金市场提供了坚实的需求支撑。

1.2 供需格局分化：工业属性加持，高弹性品种领跑

在稀贵金属家族中，白银凭借其独特的供需格局，展现出了远超黄金的投资潜力。白银兼具金融与工业双重属性，其工业属性在当前全球经济转型的大背景下，得到了淋漓尽致的体现。随着全球对清洁能源的需求不断增长，光伏产业迎来了爆发式发展。白银作为光伏电池片中不可或缺的原材料，其需求也随之激增。

AI 数据中心的快速崛起也为白银需求注入了新的动力。在 AI 技术广泛应用的今天，数据中心需要大量的高性能电子设备来支撑其运行，而白银在这些设备中的应用极为广泛，从电路板到连接器，都离不开白银的身影。随着 AI 技术的不断升级和应用场景的拓展，AI 数据中心对白银的需求也在持续攀升，成为推动白银价格上涨的重要力量。

相比之下，铂金和钯金虽然在短期内面临一定的挑战，但长期来看，其投资价值依然不容小觑。随着全球对环保标准的日益严格，柴油车和传统燃油车的市场需求逐渐下滑，这对主要应用于汽车尾气催化转化器的铂金和钯金需求产生了一定的负面影响。当前，铂金和钯金的价格处于历史低位，已经充分反映了市场对其需求下滑的预期。值得注意的是，2026 年新能源车补贴退坡后，部分消费者可能会转向购买传统燃油车，这将为铂金和钯金的需求带来边际改善。随着全球汽车产业的逐步复苏和新能源汽车技术的不断进步，对铂金和钯金在电池、催化剂等领域的应用也将不断拓展，为其价格回升提供有力支撑。

1.3 相对价值凸显：小市值品种迎来配置红利

从市场规模的角度来看，贵金属市场呈现出明显的 “黄金主导，小品种跟随” 格局。2025 年，全球黄金产出的经济价值是白银的 6.5 倍，更是铂钯族金属的 35 倍。这种巨大的规模差异，使得黄金在贵金属市场中占据着绝对的主导地位，其价格走势往往对整个市场产生深远影响。在多元化配置需求日益旺盛的今天，这种格局也为小市值稀贵金属带来了独特的投资机会。

由于黄金市场规模庞大，其价格波动相对较为平稳，而白银、铂钯等小市值品种的市场规模较小，少量的资金流入或流出都可能对其价格产生较大的影响。当市场上有部分资金从黄金转向白银、铂钯等品种时，就能够撬动这些小市值品种的价格大幅上涨。例如，在 2026 年第一季度，仅仅因为部分大型投资机构将其黄金配置资金的 5% 转向了白银市场，就导致白银价格在短短一个月内上涨了超过 10%。这种高弹性的价格表现，使得小市值稀贵金属在市场中具备了独特的相对价值投资机会。

随着投资者对资产多元化配置的需求不断增加，小市值稀贵金属的投资价值也日益受到关注。在全球经济不确定性加剧的背景下，投资者纷纷寻求通过多元化配置来降低投资风险，提高投资收益。白银、铂钯等小市值稀贵金属作为与黄金相关性较高，但价格波动又具有一定独立性的资产，成为了投资者实现多元化配置的重要选择。它们不仅能够在黄金价格上涨时同步受益，还能够在黄金价格调整时，凭借自身独特的供需逻辑和市场因素，走出独立的上涨行情，为投资者提供了更多的投资机会和收益来源。

二、 普通投资者掘金稀贵金属的痛点与破局路径

2.1 传统投资方式的局限性剖析

在贵金属投资领域，传统的投资方式往往让普通投资者面临诸多困境。实物黄金投资，虽能给人实实在在拥有黄金的安全感，但其背后隐藏的成本却不容小觑。保管实物黄金需要考虑安全存储问题，租赁专业的保险柜、安装安保设备等，这些都增加了持有成本；而当投资者想要变现时，往往会遭遇大幅折价，黄金回收商通常会以低于市场金价 10%-20% 的价格收购，这使得投资者的收益大打折扣。

期货投资与纸黄金交易，虽摆脱了实物保管的麻烦，却引入了高杠杆这把双刃剑。期货交易的杠杆倍数通常在 10 倍以上，这意味着市场价格的微小波动都可能被放大数倍，若投资者对行情判断失误，极有可能血本无归。纸黄金交易虽然没有实物交割，但同样面临着高门槛的问题，部分银行的纸黄金交易起点金额高达数万元，这让许多小额投资者望而却步。

积存金看似是一个低门槛的选择，以某银行为例，最低 1 克起投，约合几百元，这使得普通投资者也能参与其中。不过，随着市场风险的变化，部分银行已将积存金的风险等级调整为 C3 平衡型，这要求投资者具备一定的风险承受能力。而且，积存金更适合长期投资，若投资者短期内频繁买卖，不仅难以获得理想收益，还可能因手续费等因素导致本金受损。

2.2 ETF 联接基金：稀贵金属投资的高效工具

在传统投资方式弊端丛生的背景下，黄金 ETF 联接基金凭借其独特的优势，成为普通投资者参与贵金属投资的理想之选。以工银黄金 ETF 联接 E 为例，这类基金主要通过投资于黄金 ETF，实现对黄金现货价格的紧密跟踪。其运作机制简单明了，基金资产大部分投向黄金 ETF，而黄金 ETF 又直接挂钩黄金现货市场，这种 “双重跟踪” 模式，使得基金净值能够精准反映黄金价格的波动，投资者购买基金份额，就如同间接持有了黄金资产，实现了与金价的高度联动。

与实物黄金投资相比，黄金 ETF 联接基金彻底规避了实物保管的风险与高昂的变现成本，投资者无需担心黄金的存储安全，在赎回基金时，也不会面临实物黄金回收时的大幅折价问题；相较于期货投资，它摒弃了高杠杆带来的巨大风险，以稳健的净值增长为投资者带来收益，让投资者能够在相对低风险的环境下参与贵金属市场。

黄金 ETF 联接基金还具有低门槛、高流动性的显著特点。像工银黄金 ETF 联接 E，最低 1 元起购，这一超低门槛让几乎所有投资者都能轻松参与，无论是资金充裕的高净值人群，还是手头资金有限的普通上班族、学生党，都能在贵金属投资领域找到自己的位置。在流动性方面，基金支持场内与场外双渠道交易，投资者可通过银行、第三方基金销售平台等常见渠道进行场外申购赎回，也能通过证券账户在场内进行交易，且持有 7 天（含）以上免赎回费，交易灵活便捷，投资者可以根据市场行情的变化，随时调整投资策略，在短期内捕捉市场机会，也可以长期持有，分享黄金资产的长期增值收益。

三、 核心标的解析：工银黄金 ETF 联接 E 基金的投资价值

3.1 产品业绩表现：收益领跑同类，回撤控制优异

工银黄金 ETF 联接 E 基金自成立以来，业绩表现堪称惊艳，在同类基金中脱颖而出，成为投资者眼中的明星产品。截至 2026 年 [具体日期]，该基金成立以来的年化收益高达 41.30% ，累计收益更是达到了 89.35%，大幅跑赢同期沪深 300 指数 41.23% 的涨幅，为投资者带来了显著的超额收益。进入 2026 年，基金延续强劲涨势，年内收益已超过 52%，在复杂多变的市场环境中，展现出了强大的抗风险能力与收益获取能力。

在市场波动加剧的背景下，工银黄金 ETF 联接 E 基金在回撤控制方面的表现同样可圈可点。其历史最大回撤仅为 10.42%，显著低于同类基金的平均水平，这意味着投资者在享受基金高收益的同时，无需承受过大的净值波动风险。从盈利概率来看，该基金更是表现出色，历史任意时点买入并持有满 1 年，盈利概率高达 100%。这一数据充分体现了基金 “高收益 + 低波动” 的稳健特性，让投资者能够在相对安心的投资环境中，实现资产的稳健增值。

3.2 费率与交易优势：低成本 + 灵活操作双赋能

在投资过程中，费用成本是投资者不可忽视的重要因素，工银黄金 ETF 联接 E 基金在费率方面具备显著优势，为投资者创造了更为有利的投资条件。该基金实行 E 份额 0 申购费政策，极大地降低了投资者的入场成本，让投资者能够将更多资金投入到实际投资中，提高资金的使用效率。持有满 7 天免赎回费的规则，也为投资者提供了更高的交易灵活性，无论是短期波段操作，还是长期价值投资，都能有效避免高额赎回费用对收益的侵蚀。

在管理费用方面，工银黄金 ETF 联接 E 基金同样展现出了极高的性价比。其管理费仅为 0.15%，托管费为 0.05%，综合费率合计仅 0.2%，处于同类基金的最低档水平。相比之下，部分同类基金的综合费率高达 0.5% - 0.6%，长期持有下来，工银黄金 ETF 联接 E 基金的低费率优势将为投资者节省大量成本，有效增厚投资收益。以 10 万元的投资本金为例，持有同类高费率基金一年，需支付 500 - 600 元的费用，而投资工银黄金 ETF 联接 E 基金，仅需支付 200 元，费用节省高达 300 - 400 元，长期复利效应下，这一优势将愈发明显。

除了低费率，工银黄金 ETF 联接 E 基金在交易操作上也极为便捷，充分满足了不同投资者的多样化需求。基金支持 1 元起投，这一超低门槛让几乎所有投资者都能轻松参与，无论是小额资金的积累，还是大额资产的配置，都能找到合适的投资方式。投资者还可以根据自身的资金状况和投资计划，选择定期定额投资，通过长期分批买入，平摊成本，降低市场波动对投资收益的影响，实现资产的稳步增长。基金还支持超级转换功能，投资者可以在不同基金之间快速转换，及时把握市场机会，调整投资组合，提高资金的使用效率。这种低成本与灵活操作相结合的优势，使得工银黄金 ETF 联接 E 基金成为投资者进行贵金属投资的理想工具，无论是追求短期收益的投资者，还是注重长期资产配置的投资者，都能在其中找到适合自己的投资策略。

3.3 投研与跟踪能力：紧密锚定金价，专业团队护航

工银黄金 ETF 联接 E 基金能够取得如此优异的业绩表现，与其强大的投研能力和精准的跟踪能力密不可分。该基金采用了独特的投资策略，将 90% 以上的基金资产投向工银瑞信黄金 ETF，而工银瑞信黄金 ETF 又直接紧密跟踪上海黄金交易所的现货价格，通过这种层层嵌套的投资结构，实现了基金净值与黄金现货价格的高度关联。历史数据显示，工银黄金 ETF 联接 E 基金的净值与黄金现货价格的相关系数超过 99%，这意味着黄金价格的每一次波动，都能在基金净值中得到及时、准确的反映，投资者购买基金份额，就如同直接持有了黄金资产，能够充分分享黄金市场的投资收益。

在跟踪误差控制方面，工银黄金 ETF 联接 E 基金同样表现出色。通过运用先进的量化投资模型和精细化的仓位管理策略，基金将跟踪误差严格控制在 0.3% 以内，远低于同类基金的平均水平。这使得基金能够精准地复制黄金现货价格的走势，避免了因跟踪误差过大而导致的收益偏差，确保投资者能够获得与黄金市场实际表现相符的投资回报。在黄金价格上涨时，基金能够及时跟上涨幅，为投资者带来丰厚收益；在黄金价格下跌时，基金也能紧密跟随，有效控制损失，让投资者的投资决策更加准确、可靠。

基金的出色表现离不开其背后专业的投研团队和经验丰富的基金经理。工银黄金 ETF 联接 E 基金由从业长达 18 年的基金经理赵栩亲自管理，赵栩在指数与量化投资领域深耕多年，积累了丰富的投资经验和深厚的专业知识。他对黄金市场有着敏锐的洞察力和精准的判断力，能够准确把握市场趋势，及时调整投资策略，为基金的稳健运作提供了坚实保障。在 2025 年黄金市场的大幅波动中，赵栩凭借其丰富的经验和对市场的深入研究，提前布局，成功抓住了黄金价格上涨的机会，为投资者带来了可观的收益。

赵栩还依托工银瑞信强大的投研团队，充分利用团队的研究成果和资源优势，对全球宏观经济形势、货币政策、地缘政治等因素进行深入分析，全面把握黄金市场的投资机会。工银瑞信投研团队拥有一批高素质的专业研究人员，他们具备丰富的金融市场经验和深厚的专业知识，能够从多个维度对市场进行深入研究和分析，为基金的投资决策提供及时、准确的信息支持和专业建议。在投研团队的共同努力下，工银黄金 ETF 联接 E 基金能够精准捕捉黄金市场的每一次波动，为投资者提供专业、可靠的投资工具，助力投资者实现资产的保值增值。

四、 工银黄金 ETF 联接 E 的适配策略与风险提示

投资策略：核心 + 卫星配置，定投平滑波动

在资产配置的大棋局中，工银黄金 ETF 联接 E 基金堪称一枚不可或缺的 “关键棋子”，适宜作为资产组合中的 “核心配置”，发挥其稳定器与压舱石的关键作用。从资产配置比例来看，建议投资者将其配置比例设定在个人可投资资产的 5%-10%，这一区间既能充分发挥黄金资产在风险对冲与资产多元化方面的独特优势，又不会过度偏离投资组合的整体风险收益特征。

在实际投资操作中，投资者可采用 “核心 + 卫星” 的配置策略。以工银黄金 ETF 联接 E 基金作为核心资产，构建投资组合的稳定基石，搭配股票型基金、债券型基金等卫星资产，实现风险与收益的动态平衡。当股市大幅波动时，黄金资产往往能够逆势上涨，有效对冲股票资产的下跌风险，为投资组合提供安全保障；而在债券市场表现不佳时，黄金资产也能凭借其独特的抗通胀与避险属性，稳定投资组合的净值表现。

定期定额投资方式在投资工银黄金 ETF 联接 E 基金时也具有显著优势。通过设定固定的投资金额和投资周期，投资者可以在市场波动中自动实现 “低买高卖”，有效规避因市场短期波动而导致的投资决策失误。以每月固定投资 1000 元为例，在黄金价格上涨时，虽然买入的基金份额相对较少，但资产价值随之增长；在黄金价格下跌时，同样的投资金额却能买入更多的基金份额，从而降低平均成本。长期坚持下来，这种定投方式能够有效平滑市场波动，实现资产的稳步增值。

投资者还可以结合市场行情，灵活运用定投策略。在金价回调时，可适当加大投资金额，抓住低价买入的机会，进一步摊薄成本；而在金价持续上涨且涨幅较大时，可考虑适当减少定投金额或暂停定投，锁定部分收益，待市场回调时再重新加大投资力度。通过这种灵活调整的定投策略，投资者能够更好地适应市场变化，充分把握 2026 年稀贵金属的长期上行机遇，实现资产的稳健增长。

展望 2026 年，稀贵金属市场在宏观经济形势与供需格局的双重驱动下，投资价值愈发凸显。黄金凭借其独特的避险与抗通胀属性，在全球经济不确定性加剧的背景下，成为投资者资产配置中的稳定器；白银则凭借其工业与金融的双重属性，在新能源、AI 等产业的蓬勃发展中，展现出强大的需求增长潜力，价格弹性十足，有望成为投资领域的一匹黑马；铂钯等小市值品种虽短期面临挑战，但长期来看，随着汽车产业的转型升级以及新兴应用领域的拓展，也蕴含着巨大的投资机遇。

在众多投资工具中，工银黄金 ETF 联接 E 基金以其卓越的表现，成为普通投资者参与稀贵金属投资的不二之选。该基金凭借低费率的优势，大幅降低了投资者的交易成本，让投资者能够将更多资金投入到实际投资中，提高资金的使用效率；高跟踪精度确保了基金净值与黄金现货价格的高度关联，使投资者能够精准把握黄金市场的投资机会；稳健的业绩表现更是为投资者的资产增值提供了坚实保障，在市场波动中，始终保持着良好的收益稳定性。

投资者在参与稀贵金属投资时，应充分结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置工银黄金 ETF 联接 E 基金。在资产配置中，将其作为核心资产，搭配其他资产类别，实现风险的有效分散与收益的最大化；采用定期定额投资等策略，平滑市场波动，降低投资风险，以长期投资的视角，分享稀贵金属市场的发展红利。

2026 年稀贵金属市场机遇与挑战并存，需理性看待市场波动，通过选择工银黄金 ETF 联接 E 基金这样的优质投资工具，在不确定性的市场环境中，筑牢财富防线，实现资产的稳健增长，共享稀贵金属市场的投资盛宴。@工银瑞信基金