#2026你怎么看？# 继续看好黄金。

黄金已经冲过 4900 美元，刷新纪录。表面看是“避险”，但真正推动这轮行情的，是关税、地缘政治、美联储预期三条线同时共振。

1、首先是政治与贸易风险。
特朗普威胁对 8 个反对其“格陵兰计划”的欧洲国家加征新关税，再度点燃全球贸易不确定性。同时，他在“不会解雇鲍威尔”的表态下，继续推进关键矿产与 AI 芯片的贸易措施——这让市场重新意识到：贸易摩擦并没有结束，只是换了形式。

2、其次是中东局势的“表面缓和 + 潜在风险”并存。

一方面，以色列及部分中东盟友劝说美国暂缓对伊朗的军事行动，短期风险情绪有所缓解；但另一方面，特朗普也明确表示只是“可能延后”，并非放弃。这种悬而未决的状态，恰恰是黄金最喜欢的环境。

3、是宏观数据与美联储路径的再定价。

美国初请失业金人数降至 19.8 万，零售销售、PPI 全部偏强，说明经济依然有韧性；这直接把降息预期推迟到 6 月，摩根士丹利也跟进调整节奏。

在“经济不差 + 通胀仍高 + 但已开始降温”的组合下，市场开始意识到：高利率环境可能比想象中更持久，而不确定性也更持久。

与此同时，虽然美元指数仍在 99.3 附近，对金价形成一定压制，但并没有改变资金的核心逻辑——当政策、地缘与通胀三重变量同时存在时，黄金不需要完美环境，只需要不确定性。
一句话总结：

这不是一根情绪驱动的拉升，而是全球风险结构变化下，对“确定性资产”的重新定价。金价创新高也许以后就是常态！