#2026你怎么看？# $工银黄金ETF联接E$ @工银瑞信基金 @天天基金创作者中心 #晒实盘#
足金饰品价格突破每克1400元，黄金回收价逼近千元大关，全球央行的金库里正上演一场悄无声息的资产大迁徙。
金价在2025年上演了一出史诗级行情，国际黄金价格全年涨幅超过70%，成为自1979年以来表现最好的一年。这一纪录背后，是各国央行持续千吨级的购金行动。
随着2026年临近，市场关注点转向：这场盛宴是即将散场，还是第二幕的开始？
---
01 行情回顾
2025年的贵金属市场，无疑载入了史册。国际黄金价格涨幅超过70%，同期白银涨幅更是高达140%，铂、钯等贵金属同样表现抢眼。
这种全面的贵金属牛市，其广度和深度远超历史上单纯的周期性上涨。
这场行情的背后，是多重力量的共振：从地缘政治紧张局势的加剧，到市场对美联储进一步降息的预期；从各国央行的持续购金，到黄金ETF的资金大量流入。
这些因素交织在一起，共同推动贵金属价格屡创新高。
02 驱动因素
黄金价格的波动，从来不是单一因素能够解释的。在我看来，当前推动金价的核心逻辑，已经从传统的通胀对冲，演变为更加复杂的“三重奏”。
第一重，是全球货币信用体系的重塑与地缘政治风险的加剧。 这一宏观基础，已经不仅仅是简单的“去美元化”叙事。俄乌冲突后，俄罗斯美元资产遭西方冻结的事件，促使新兴市场央行重新审视储备策略，加速增持黄金以分散对美元的依赖。
第二重，是实体产业需求与供给侧脆弱性的历史性错配。 以白银为例，它正在经历从“贵金属”向“战略性关键矿产”的转变。光伏产业的蓬勃发展大幅推升了白银的工业需求。
第三重，是央行行为的结构性转变。 新兴市场央行正在系统性地增加黄金储备。高盛指出，若要将其黄金储备比例从当前普遍低于10%推升至接近全球平均的20%，未来2-3年内仍需保持强劲买盘。
03 2026年市场展望
面对已经处于历史高位的金价，市场对2026年的走势分歧明显。我看好黄金的长期趋势，但对短期波动保持谨慎。
国际投行高盛给出了明确的预测：预计金价将在2026年中期突破4000美元/盎司，在更乐观的情景下，甚至可能接近5000美元。
世界黄金协会认为，黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段。
在我看来，支持金价的几个核心逻辑在2026年不会发生根本性逆转：
· 全球地缘政治格局的复杂性有增无减
· 主要经济体央行的货币政策可能继续保持相对宽松
· 新兴市场央行的购金行为具有结构性特征，不会轻易转向
04 工银黄金ETF联接E产品深度分析
在黄金投资的各种工具中，黄金ETF及其联接基金因其便捷性和低门槛，成为普通投资者参与黄金市场的重要方式。
工银黄金ETF联接E（代码：020341） 作为这类产品的代表之一，值得深入分析。
这只基金主要投资于目标ETF（工银黄金ETF），追求跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格表现。换句话说，它提供了一种相对直接参与国内黄金现货市场的方式。
从业绩表现看，该基金在近期金价上涨中表现不俗。截至2025年12月26日，其最近一年收益率达到60.57%，最近三月收益率也有17.45%。
这一表现基本跟上了黄金市场的整体涨幅。
基金经理赵栩有超过16年的证券从业经验，自2020年5月21日开始管理该基金以来，取得了可观的回报。对于被动型产品而言，管理团队在控制跟踪误差方面的经验尤为重要。
从费用角度看，该基金的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，销售服务费率为0.35%。这一费率水平在同类产品中具有竞争力，有助于投资者长期持有。
05 投资风险与应对策略
虽然我看好黄金的长期趋势，但必须提醒投资者，没有任何资产是只涨不跌的，黄金投资同样伴随着显著风险。
价格波动风险是首要考虑。 上海黄金交易所近期已发布通知，指出“近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动剧烈”。当市场情绪发生变化时，金价可能出现快速回调。
宏观经济环境变化带来的风险也不容忽视。 如果全球经济出现超预期复苏，或者主要央行货币政策转向紧缩，都可能对黄金价格形成压力。
对工银黄金ETF联接E这类产品，还需要关注其特有的风险。 作为联接基金，它的表现不仅取决于黄金价格本身，还取决于其跟踪目标ETF的能力，存在一定的跟踪误差风险。
面对这些风险，我建议采取以下策略：
首先，避免盲目追高，可以考虑分批建仓的方式参与市场；其次，控制仓位，将黄金作为资产配置的一部分而非全部；最后，保持长期视角，不被短期波动干扰。
06 关键金属的扩展视野
除了黄金，我认为2026年一些关键金属同样值得关注。全球对关键矿产的竞争正在加速，特别是那些在国防、能源和先进制造领域具有战略意义的品种。
铜作为“电网金属”和“算力金属” ，在AI数据中心建设、全球电网升级和新能源汽车扩张的三重拉动下，长期需求前景看好。尽管近期价格有所疲软，但分析师仍预计到2020年代末将出现供应缺口。
稀土元素如钕、镨、镝和铽 ，是电动汽车电机、风力涡轮机和国防电子的关键材料。中国在稀土加工领域的主导地位，促使西方国家政府专注于建立替代供应链。
钴市场在2025年发生了惊人逆转，价格从年初的16万元/吨反弹至年末的40万元/吨以上。刚果（金）作为全球超过70%钴产量的来源地，实施的出口限制政策显著改变了全球钴的供需格局。
这些金属的投资逻辑与黄金有所不同，更多受到产业需求和供应链安全因素的影响。对于有兴趣的投资者，需要更深入地研究特定品种的供需基本面。
---
白银价格在2025年上涨了140%，而同期全球央行购买的黄金已连续三年突破千吨。
市场已经用资金投票，选择了这些不会生锈的金属作为动荡时代的价值锚点。当纽约银库因等待政策调查而出现供应紧张，当刚果（金）的钴出口配额被大幅削减，这些信号比任何理论都更有说服力。
金属市场的光泽从未仅仅来自其物理属性，更来自一个时代对稳定与信心的渴求。
