#10月你看好哪些投资赛道？#

以前买黄金大多是长辈囤首饰、藏金条，现在不一样了，年轻人开始买黄金ETF，工银瑞信基金公司推出了7免黄金基$工银黄金ETF联接E$ 方便投资者购买，连街头金店都挤满了询价的人。打开投资群，讨论金价走势的比聊股票基金的还热闹，刷短视频，到处都是分析黄金上涨的内容，连不懂金融的人都知道“现在黄金靠谱”。这种全民级的认知转变，不是短期炒作炒出来的，而是市场用真金白银验证出来的。

但为啥说不能只看短期涨幅判断过热？首先得明白，黄金这波涨不是“虚涨”，而是有硬支撑。从估值来看，现在黄金的市盈率大概在41倍左右，虽然不低，但远没到2022年55倍的历史高位，还有一定的合理空间。更重要的是驱动逻辑变了，以前可能靠降息、美元走弱这些短期因素，现在是全球对法定货币信用的担忧、央行持续购金、地缘风险升温这些长期逻辑在发力。就像房子，短期涨价可能是炒作，但如果是地段、配套都在升级，那涨价就是价值回归，黄金现在就是这个道理。

再看看市场表现，虽然短期有回调，但这种回调更像是“喘口气”，而不是行情反转。要知道，全球央行还在疯狂囤金，连续三年每年购金超千吨，大家都在靠黄金对冲风险、优化外汇储备。而且现在全球经济复苏慢、不确定性多，股市等风险资产波动大，资金自然会往黄金这个“安全港”跑。这种来自央行和避险资金的双重支撑，不是短期涨幅能抵消的。

还有个关键点：黄金的上涨逻辑是多层次的。长期看是美元信用和实际利率的大周期变化，中期有央行购金、通胀预期的推动，短期才是地缘事件、经济数据引发的波动。如果只盯着短期那十几个点的涨幅，就像只看树木不见森林，很容易误判。就像2025年3月黄金也涨了10%以上，当时有人喊过热，结果9月又迎来更大幅度的上涨，这就是没看透长期逻辑的缘故。

这轮黄金行情是长期逻辑主导的，投资者的认知转变也是实打实的。与其纠结短期涨了多少，不如多关注驱动金价的核心因素有没有变。只要这些长期逻辑还在，黄金的“财富压舱石”地位就不会变，单纯靠短期涨幅下结论，反而容易错过本质。@工银瑞信基金 #晒收益#