#低费工银黄金E#

我认为黄金短期得警惕“均值回归”的风险，但长期来看，黄金的配置价值一点儿没减。

今年以来黄金涨幅都快65%了，从年初的2500多美元一路冲到4380美元，这波涨势里不光有真需求，也混进了不少跟风炒作的资金。摩根大通就说，最近的回调其实是市场在消化8月以来的急速上涨，本质是之前“买方太多、卖方太少”的失衡在修正。

更关键的是，短期影响金价的变量正在变。之前大家疯买黄金，很大程度是赌美联储降息，可现在降息预期已经被炒得很充分了。而且有些机构趁着高价开始“高抛低吸”，先砸盘套利再捡低价筹码，这种操作也会引发短期波动。从数据看，不管是纽约金还是沪金，最近都在回调，涨跌幅纷纷转负，这就是均值回归的信号在释放，要是现在脑子一热追进去，很可能刚买就被套。

但要是把眼光拉长远，黄金还是那个靠谱的“资产压舱石”，配置价值压根没动摇。支撑金价的核心逻辑一个都没消失，反而越来越扎实。@工银瑞信基金

#晒收益#