#低费工银黄金E#

这两天黄金市场的动静属实吓了不少人 ，上海黄金T+D单日跌幅直接飙到4.14%，手里持有的黄金ETF一天就亏了好几个点，不少前几天追高进场的人直接懵了：这是跌透了还是要崩了？喊了好几年的黄金牛市，难道真要到头了？

这波“闪崩”到底咋回事，其实不是啥大危机，更像是涨太猛后的“喘口气”。最直接的原因是短期热度太高了，黄金连着涨了9周，RSI指标都冲到88了，说白了就是买的人太多，总得有人获利了结，这是典型的技术性修正。再加上最近中美关系有缓和迹象，俄乌局势也没之前紧张，市场的避险情绪降了点温，那些抱着“避险”心态进场的资金自然先撤了。还有个细节，上期所悄悄上调了保证金比例，等于给市场泼了点冷水，短线资金一跑，价格就下来了。

但要说这是10年牛市的“终局信号”，那可就太武断了。先看支撑黄金涨的核心逻辑变没变——答案是基本没动。首当其冲的就是美联储的宽松预期，现在市场几乎百分百确定10月会降息25个基点，12月继续降息的概率也有91.7%。黄金这东西最怕加息，一降息实际利率往下走，它的吸引力立马就上来了。更关键的是美元的“信用焦虑”，美国债务都飙到37万亿了，政府还动不动就“停摆”，大家对美元资产的信心一直在降，而黄金作为“硬通货”的地位只会更稳。@工银瑞信基金

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