#10月你看好哪些投资赛道？# 留言第8天，$工银黄金ETF联接E$ 2025年10月21日黄金和白银大跌，木瓜认为大跌的原因有以下几个：

1、 避险需求降温：中美贸易冲突出现缓解迹象，特朗普表示将于明年初访问中国，且预计本月晚些时候会在韩国与中国领导人会面，这使得市场风险偏好回升。同时，俄乌冲突也有缓和趋势，乌克兰总统泽连斯基表示已准备好结束俄乌冲突，并与美国总统特朗普同意尝试以当前前线为基础进行谈判，这些都削弱了黄金作为避险资产的吸引力。

2、前期涨幅过大：今年以来金价涨幅已达约60%，市场积累了大量获利盘。从技术分析角度看，黄金市场此前已处于严重超买状态，黄金的RSI最高突破了88，远高于通常认为的超买线70，这使得市场在高位时容易出现获利盘集中了结的情况。

3、 美元走强：美元指数当日上涨0.4%，令黄金对非美元持有者的吸引力下降，持有其他货币的买家购买黄金的成本上升，从而对金价形成了压制。

4、机构操作与政策影响：花旗集团下调黄金评级，警告市场仓位过热，同时芝加哥商品交易所和上海期货交易所上调保证金要求，导致很多多头被迫平仓，加剧了市场的下跌。此外，美国政府停摆使得CFTC持仓数据暂停更新，散户处于信息盲区，投机性多头可能在累积，使市场更易受到调整冲击。