节后回来，不知道大家有没有迅速回到工作状态？节后同时也是四季度的开始，各路资金也在寻找新的热点。

黄金

黄金比沪指更早站上4000大关，这种整数关口，在心理层面意义更大。

就个人观察到的情况来看，基金公司和销售机构，也是比较热心于黄金相关产品的。

相关产品的选择其实也没什么花里胡哨的，最直接的还是黄金ETF，弹性更大的是黄金股ETF。黄金ETF中，费率更低的产品还是占有优势的，毕竟这种波动小的产品，差异还是比较小的，费率差异影响会更加明显一些。

黄金股ETF的走势可能是金价的放大版，也可能会有一定的滞后性或者提前量，主要是受到市场因素的影响，毕竟直接影响还是资金流入流出。

海外映射

A股休市的时候，大家只能看海外市场的交易。所以一回来，本来就比较强的海外映射，显得更强了。

什么是海外映射？简单理解就是“有样学样”，人家炒AI，我们也跟着炒AI；人家炒AI的哪个环节，我们也马上跟进哪个环节。所以相关的基金也是轮动起来。

现在市场有一种比较魔幻的表现：“A股美股化”，也在高度依赖权重股的表现，也是科技成为支柱。

而更加魔幻的表现则是“美股A股化”，我们能够看到美股的科技龙头，也在玩概念炒作那一套……并且市场反馈还很不错。

这的确很魔幻，但是大家也确实一门心思都用在推动股价上涨上，股东至上是明明白白的，公司自身怎么样没那么重要。

周期（反内卷）

节后回来，周期股的表现不错，并且不限于有利好的有色金属，钢铁、煤炭、电力、基建的表现也都不错。不少人找到的理由是反内卷，因为光伏的表现也比较不错。

不过柠檬君觉得，反内卷的确是个好理由，但也未必是全部动力。周期股跟红利股的重合度还是比较高的，前三季度红利股的表现是垫底的，第四季度或许有补涨的机会，一些资金可能会在年底变得相对稳健甚至保守，红利股如果还有反内卷的加持，吸引力就比较高了。

基本面也未必平淡，所以可能有一些资金会一些想法。市场上各路资金受制于投资目标和考核要求，会有不同的想法。行情是怎么走出来的，其实就是各路资金在种种因素的机缘巧合之下形成了合力，合力最强的地方就是所谓的市场主线，力量变化了，主线也就变化了。