#低费工银黄金E#

玩投资的人大概都听过一句话：“资产配置里得留块黄金压舱石”，这话今年算是被市场狠狠验证了。核心原因特简单，黄金跟股票、债券这些常见资产基本“不走一条路”，相关性低到可以忽略不计，碰上经济不稳的时候，妥妥的“避险顶梁柱”。

就拿数据来说，现在黄金跟A股的相关性只有0.05，意思就是股市涨跌几乎影响不到黄金；跟10年期国债也早不是强绑定关系，利率波动对它的冲击越来越小。这种“独立行情”的特质太关键了，比如去年股市跌得厉害的时候，黄金反而悄悄涨了不少，今年美股震荡，黄金照样能走出独立上涨行情，这就是它的底气所在。

而今年的市场环境，简直是把黄金的避险属性推到了台前。一边是“关税战”的阴云越来越重，前阵子美国把钢铁铝关税一提再提，不少国家跟着反制，市场立马慌了，贸易摩擦一升级，全球经济增长肯定受影响，企业盈利、股市表现都得打问号。另一边地缘政治又不太平，局部冲突时不时冒头，资金总爱往安全的地方跑，黄金自然成了首选。

资金用脚投票的痕迹特别明显，数据说今年上半年全球有400亿美元扎进了黄金ETF和相关基金，世界黄金协会的数据也差不多，光是黄金ETF就吸了380亿美元，持仓量直接涨到3615.9吨，创下近三年新高。尤其是北美和亚洲投资者最积极，美国黄金ETF的流入量创下五年最佳，亚洲更是用9%的资产管理规模贡献了28%的资金净流入，明显是冲着避险来的。

黄金这东西不生息、不产利，但架不住它“抗跌又抗乱”。今年关税战+地缘动荡的组合拳，正好戳中了市场的避险需求，再加上它跟股债的低相关性，成了资金的“避风港”一点不意外。那400亿资金的流入，与其说是追涨，不如说是投资者给资产买的一份“安全保险”。@工银瑞信基金

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