#美联储降息25基点！政策重点转向#
当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，这是自2024年12月以来的首次降息。这一决策在市场预期之中，但其落地仍对全球资产价格产生了显著影响，其中黄金作为传统防御与抗通胀资产，再次成为市场关注的焦点。
降息落地强化黄金逻辑，双重属性支撑价格
本次降息主要源于美国劳动力市场明显放缓——8月非农就业仅增2.2万人，远低于预期，失业率也升至4.3%。尽管通胀压力依然存在（8月CPI同比上涨2.9%），但经济下行风险已成为美联储政策的重心。在这一背景下，降息消息落地后美元指数应声下跌，一度跌破7月初的低点并创2022年2月以来新低，或推动黄金价格走强。
从属性层面看，黄金的“双重属性”在降息环境中进一步凸显。一方面，经济放缓与就业市场疲软提振了其防御属性；另一方面，尽管通胀有所回落，住房等核心品类价格压力持续，黄金作为实物资产对抗货币购买力下降的抗通胀属性依然显著。此外，美联储决策者的预测显示，2025年将再降息50个基点，2026年和2027年将各降息25个基点，中长期利率预期下移，这为金价提供了持续支撑。
降息如何影响金价？
从历史经验看，美联储降息周期中黄金往往表现较好，其传导机制主要体现在两个方面。首先，在利率机制方面，黄金作为无息资产，利率下降会降低其持有机会成本，提升资产吸引力；其次，在汇率机制方面，降息通常压制美元汇率，美元走弱使得以其他货币计价的黄金更便宜，从而刺激全球需求。此次降息后美元已显著承压，在美联储继续宽松的预期下，美元偏弱态势或将延续，可能有利于金价保持强势。
避险情绪升温与央行购金支撑金价
除了货币政策因素，全球央行购金潮也在持续为黄金市场提供支撑。2025年第二季度全球官方黄金储备增加166吨，中国央行截至8月末已连续10个月增持。同时，地缘政治不确定性也在推动避险资金流入黄金市场。在政策层面亦释放积极信号，中国正推动优化黄金进出口管理，有望提升市场流动性和贸易便利化，中长期或利好金市。
灵活配置把握机会
在降息周期下，投资者可通过多种方式参与黄金市场。对于有长期持有与传承需求的投资者，实物黄金和积存金是合适的选择；而对于希望灵活参与黄金行情的投资者，黄金ETF及联接基金则提供了一种便捷、流动性高的投资方式。黄金ETF联接基金采用指数化投资策略，力求紧密跟踪黄金现货价格走势，还为投资者省去了持有实物黄金的存储与成色鉴定等环节，有助于投资者在当前环境下增强资产组合的防御性。
综上所述，美联储降息落地标志着全球流动性环境转向宽松。黄金在利率下行、美元走弱、央行购金及地缘风险等多重因素推动下，其中长期配置价值进一步强化。投资者可结合自身需求，通过多样化工具布局黄金，提升资产组合的稳健性。
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