近期中美关税问题缓和，市场避险情绪明显降温，黄金价格自4月下旬以来持续回落。这种调整既反映了地缘风险缓和的预期，也包含了对前期过快上涨的技术性修正。在此背景下，投资者的防御策略需要与时俱进——与其依赖情绪驱动的黄金，不如转向具备内生价值的红利资产。

红利资产的独特优势

与黄金不同，红利资产的避险逻辑建立在企业基本面上。以$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）为例，其跟踪的标普港股通低波红利指数通过"高股息+低波动"双因子策略，精选港股中现金流稳定、分红率高的优质企业。这类资产具备三重优势：

确定性收益：成分股如远东宏信（4.00%）、重庆农商行（3.33%）等长期保持6.7%以上的股息率，远超十年期国债收益率；

估值安全垫：港股金融、公用事业等板块较A股普遍存在20%以上的折价，AH溢价为未来修复提供空间；抗跌特性：近一年最大回撤仅-9.39%，优于99%同类产品，在2022年沪深300大跌21%时仅微跌1%。

数据验证的卓越表现

该基金近期表现尤为亮眼：

连续6日上涨后，5月14日净值再创新高至1.1105元；

近1月收益6.85%，超越80%同类基金；

近3年年化回报9.04%，大幅跑赢中证红利指数（同期涨幅8.82%）。

资金动向与配置逻辑

市场已用真金白银投票：南向资金年内净买入超3000亿港元，港股红利主题ETF规模突破430亿元。这种趋势背后是两大驱动力：

利率下行：国内降准降息预期下，6.7%的股息率吸引力凸显；

政策加持：央企市值管理新规推动分红率提升，进一步夯实红利资产基本面。

操作建议

对于希望平衡防御与收益的投资者，$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）提供了理想工具。其机构持仓占比达70.06%，显示出专业投资者的认可。

当前可采取两种策略：

逢低布局：利用市场波动分批建仓；

定投参与：通过长期持有平滑波动，分享港股估值修复红利。

随着美联储降息周期临近，港股流动性环境将持续改善。选择这样一只"能涨抗跌"的基金，或许比追逐黄金更具智慧。#美容护理概念活跃，业绩推动or资金炒作？#