#配低费黄金#第二十五天，一季度在变化莫测的国际环境下，A股表现较为强韧，成交额放大，资金参与热情较高。以Deepseek概念为首的人工智能板块成为一季度市场主线之一，随后受到两会大力提振消费的催化消费资源板块接棒上涨。
黄金方面，在降息预期、央行购金、地缘风险叠加关税风波的影响下，一季度持续创下历史性新高，成交活跃度显著提升。伦敦金现价格从季度初的约2600美元/盎司持续攀升，3月底突破3100美元/盎司，累计上涨19%。
短期来看，中东、俄乌局势存在不小的扰动，此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。
另一方面，央行购金趋势仍在持续，中国央行连续5个月增持黄金，3月末储备达7370万盎司，较2024年11月累计增持114万盎司，创2019年以来最快增速。
长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战;加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况，若金价回调或可考虑逢低布局。
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