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近期，黄金市场走势备受瞩目，现货与期货价格呈现出放量下跌、上涨缩量的态势，这一现象释放出了明确的短期风险信号。对于投资者而言，在把握黄金投资机遇的同时，必须充分认识并有效应对当前的市场形势。

从技术分析角度来看，黄金价格的这种量价关系表现暗示着市场短期动能的变化。放量下跌意味着在价格下行过程中，市场抛售压力较大，大量投资者选择卖出黄金资产，推动价格走低。而上涨缩量则表明在价格反弹时，买方力量相对薄弱，缺乏足够的资金推动价格持续上升。这种情况往往预示着市场短期内可能会继续维持下行调整的态势，价格进一步下跌的风险不容小觑。

在市场基本面因素方面，多种因素交织影响着黄金价格的走势。全球经济形势的不确定性依然存在，虽然部分地区经济呈现复苏迹象，但整体复苏步伐仍较为缓慢且不均衡。地缘政治局势也持续紧张，贸易摩擦、地区冲突等问题时有发生，这些因素都在一定程度上支撑着黄金的避险需求。然而，市场情绪的变化以及其他投资品种的吸引力波动，也使得黄金价格面临调整压力。例如，近期美元指数的波动对黄金价格产生了显著影响，当美元表现相对强势时，黄金价格往往受到抑制。

在这样的市场环境下，对于黄金投资的配置策略需要进行审慎调整。建议投资者低配黄金，而工银黄金ETF联接E是一个值得关注的投资选择。该基金通过投资上海黄金交易所Au99.99现货合约 ，紧密跟踪黄金价格，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内 ，能够较为精准地反映黄金市场的价格变化。成立仅1年3个月，累计收益已超58% ，年化收益率高达42.36% ，表现十分亮眼。

考虑到黄金市场短期的高波动性，投资者可以采取定投方式投资工银黄金ETF联接E，以规避短期波动风险。定投的优势在于，通过定期定额投入资金，能够在价格波动过程中平均成本。当市场价格下跌时，同样的资金可以买入更多的基金份额；而在价格上涨时，虽然买入份额相对减少，但总体上能够平滑投资成本，避免因一次性投入在市场高点而遭受较大损失。以2024年1月 - 2025年4月的数据测算，每月定投1000元工银黄金ETF联接E，总收益率达39.2%，年化复利21.7% ，远超银行理财收益，充分体现了定投在黄金投资中的价值。

从长期来看，黄金依然是具有投资价值的资产。一方面，黄金具有抗通胀属性。随着全球经济的发展以及货币供应的变化，通货膨胀始终是经济运行中的一个重要因素。当物价上涨时，黄金的价值往往能够随之上升，从而实现资产的保值增值。例如，在2024年全球CPI均值4.8%的情况下，黄金价格涨幅达18.5% ，有效对冲了通胀风险。另一方面，黄金的避险周期性使其在地缘冲突等特殊时期能够发挥重要作用。如2025年4月中东局势紧张期间，黄金涨幅可达股指的3倍 ，为投资者提供了有效的避险渠道。此外，从宏观经济格局来看，全球经济的结构性调整以及货币体系的潜在变化，都可能进一步凸显黄金的价值。在“逆全球化”、“去美元化”的趋势下，黄金作为一种国际公认的价值储存手段，其地位可能会得到进一步提升。各国央行持续增持黄金的行为也从侧面反映了黄金在长期资产配置中的重要性。

不过，投资者也必须清醒地认识到，目前黄金价位不算太低，特别舒适的价格已经过去。在进行黄金投资时，一定要树立风险意识，合理控制投资比例，避免过度集中投资带来的风险。建议黄金占个人资产的比例不超过15%，并根据市场变化动态调整投资组合。

总之一句话，中长期黄金投资依然值得继续，但短期波动风险正在不断累加，应严控风险，配置低费率黄金品种，并采取定投方式，是当下必须考虑的黄金投资策略。@工银瑞信基金