近日，国际金价持续创下历史新高，现货黄金甚至一度向上突破3500美元/盎司，国内黄金首饰价格也迅速攀升，多数品牌金饰价格已突破1000元/克的心理关口。

来源：Wind，区间：2024.2.7-2025.4.24

黄金虽然短期涨幅较大，但华尔街知名机构依然集体看多黄金：

瑞银将金价预测上调至3500美元/盎司；

摩根大通则预测2025年央行黄金购买量将达到约850吨，金价达到4000美元/盎司将“比预期来得更快”；

高盛也将2025年底黄金目标价从3300美元/盎司大幅提高至3700美元/盎司，极端情况下可能触及4500美元/盎司。

那么，为什么这些华尔街知名机构仍然看好黄金后市呢？

我认为，驱动本轮黄金价格走强的四大引擎正在形成合力：

首先，机构对美联储年内三次降息预期升温，进一步压制美元提振金价；其次，近日，美国国债规模突破36万亿美元，财政赤字率持续高于5%警戒线，美元信用溢价持续衰减；第三，多国央行购买需求强于预期，有望推动金价继续上涨；最后，值得关注的是，当前美国超预期加征关税正在强化黄金的配置逻辑。美国加征关税的升级，可能引发全球供应链二次重构，加剧"去美元化"进程，黄金资产配置价值战略性提升。

尽管黄金短期涨幅已经不小，但避险情绪与通胀预期仍在，回调空间可能有限。当华尔街开始用"美元信用弱化"作为投资叙事，这场黄金狂潮可能已不仅是避险游戏。

因此，不少投行接连上调黄金目标价，我认为看好的后续可关注黄金回调的机遇。比如，工银黄金ETF联接E，持有7天及以上免赎回费，跟踪黄金ETF(518660)，主要投资于黄金交易所的黄金现货合约，紧密跟踪金价(AU9999)，大家有看好黄金方向的，可以根据自己的风险承受能力观察哦！

风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。黄金ETF基金为交易型开放式基金，主要投资黄金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。将面临与国内黄金现货价格的偏离、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类资产存在较大收益波动的风险。基金有风险,投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资,基金投资须谨慎。

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