近期，在市场整体震荡、行业轮动加速的背景下，创新药板块逐步回暖，连续多日上涨，成为市场热点。

消息面上，11月12日，创新药龙头百济神州发布2025年前三季度业绩，该集团取得营业收入人民币275.95亿元，同比增长44.2%；归属于上市公司股东的净利润为11.39亿元，同比转亏为盈。（来源：新浪财经。仅为讨论需要，不构成任何投资建议和价值评判）

上半年，创新药板块走出一波趋势性行情，随后进入震荡调整期。随着市场质疑科技板块高估值、讨论风格切换之际，创新药能重回市场主线地位吗？

先看近期创新药板块行情反弹的驱动因素：

政策层面——医保谈判引入新机制，支付端扩容。2025年医保谈判首次引入“商保创新药目录”，为高价创新药开辟了医保外的第二条支付渠道，有望直接放量并改善药企现金流。

行业基本面——业绩改善 + “出海”兑现。三季报亮眼，板块营收和利润实现可观增长。前三季度，License-out交易数量突破百起，总金额逼近千亿美元大关。

全球催化剂——数据提振信心，市场情绪回暖。近期，在ESMO、ASCO等大会上公布的中国药企临床数据超预期，提振市场情绪。

随着更多创新药企在2025年至2027年实现盈利拐点，叠加出海预期持续兑现，板块成长空间或将进一步打开，感兴趣的投资者可以点击关注嘉实互融精选。

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