各位投资者朋友们大家好，

我是$嘉实互融精选股票C(OTCFUND|020232)$ 的基金经理郝淼。

近几个交易日，医药板块持续反弹，已基本修复了4月7日关税冲突造成的大幅下跌。一方面是因为医药板块的商业模式，受关税新规的影响较小，属于错杀板块；另一方面，医药近段时期以来利好不断积累，在4月7日以前就处于上涨趋势中。

从基本面上来看，近期有两大信号：

1、港股创新药龙头——信达生物发布年报，收入约94.22亿元，同比增长51.8%。毛利约79.12亿元，同比增长56.1%。显示出创新药板块业绩的逐步回暖，商业模式逐步得到验证。

2、A股创新药龙头——恒瑞医药，与国际制药龙头默沙东达成合作，签订商业化授权协议。首付款2亿美元，里程碑付款最高可达17.7亿美元，另加销售提成。（文中所提个股仅为讨论需要，不构成任何投资建议和价值评判。）

中国创新药企业近年来多次与外企签订大单，证明了中国在创新药领域的竞争优势，国际化合作或开启新的里程碑。

另外，AI技术在医药医疗领域的应用正在加速落地和渗透。AI赋能医药产业，如AI+药物研发，AI+ 医疗服务 成为行业关注的焦点。

虽然，创新药板块近几年遭遇持续调整，但我们始终积极看好，不仅源于医药本身兼具消费和科技的双重属性，是长坡厚雪的优秀赛道，也源于创新药的环境在逐步改善：

• 政策端，国家加强对创新药的支持力度。新设医保丙类目录，作为甲类乙类医保目录的补充，在引入商业健康保险后将有望显著改善创新药支付端生态，利好创新药国内市场长期放量。

• 市场端，创新药发展迎来宽松的融资环境。在美联储降息的大背景下，医药行业作为资金密集型产业将直接受益。医药行业的投融资活动有望迎来快速复苏，尤其是在港股市场和CXO领域，或迎来投资布局的机会。

医药板块经过前几年下跌，目前处于估值、机构持仓低位、市场情绪的低位区间，随着整体市场的回暖，医药板块也将迎来估值回归的机会，目前或是合适的布局机遇。

 $嘉实互融精选股票A(OTCFUND|006603)$

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