1 耀哥分析港股和A股市场。

耀哥首先进行了风险提示，强调基金投资需谨慎。他讨论了近期港股和A股的市场情况，指出A股在经历上涨后进入震荡区间，部分板块波动较大。耀哥针对投资者关心的赎回、补仓和入场时机等问题给出了建议，并提醒投资者注意市场风险。

2 市场活跃，港股震荡，黄金强势。

耀哥指出当前市场成交量活跃，场外资金持续流入。港股呈现区间震荡，受海外市场波动和互联网企业业绩影响。海外市场整体震荡，美国降息预期强烈。黄金因避险情绪升温创下新高，油价平稳受经济担忧压制。债市受权益市场表现压制。

3 债市震荡，权益市场风格或切换。

耀哥分析了当前债市处于震荡区间，CPI和PPI数据偏弱，收益率上下空间有限。权益市场近期震荡明显，风格切换条件逐渐成熟，小盘成长股已持续走强一年，而周期等板块仍处低位。经济数据偏弱，稳增长预期提升，明年经济预期分歧较大。机构持仓较低的价值类板块可能受关注，近期行情集中在少数板块，如AI算力，但未扩散至更多行业，市场轮动仍局限在科技内部。

4 港股近期表现落后于A股。

耀哥分析了港股近期表现不佳的原因。他指出，今年行情可分为三个阶段：一季度港股跑赢，二季度美股领先，三季度A股追赶。港股近期落后主要因基本面疲软、缺乏催化剂，且企业盈利增速下滑。市场分歧加大，投资者在A股和港股间难以抉择。

5 港股盈利预期下调，A股表现强劲。

耀哥分析了港股和A股的市场表现。港股盈利增速从24年的9.2%降至上半年的4.2%，预期持续下调，流动性紧张；而A股盈利增速由负转正，流动性充裕，成交量稳定。此外，A股相对于港股的溢价较高，部分公司A股股价明显高于港股。

6 港股吸引力下降的三个原因。

耀哥分析了港股吸引力下降的三个原因：基本面持续下修、流动性紧张、估值优势减弱。他指出当AH溢价率收敛至125%时，港股的分红优势会被20%-28%的红利税抵消。近期市场波动加大，投资者在A股急涨后转向港股时需考虑板块轮动问题，港股此前在分红资产和科技互联网板块表现优于A股。

7 港股与A股投资策略分析。

耀哥分析了港股和A股的市场表现，指出港股在三月份已开始上涨，而A股在七月份流动性改善后才大幅上涨。他认为A股适合激进投资者，依赖增量资金入场；港股则更适合稳健投资者，尤其在流动性改善和美国降息预期升温的情况下。港股的上行需要盈利预期和互联网板块的配合。

8 互联网规范有利格局改善。

耀哥提到市场监管总局约谈外卖平台抵制恶性补贴，有利于行业有序发展和互联网企业盈利。他指出港股近期由金融周期和新消费创新药推动，若互联网板块风险溢价回到补贴大战前水平，恒指可能站稳或上行。建议关注盈利确定性高的医药、科技硬件及景气度集中的算力机器人等板块。同时美股降息对港股形成利好，短期小盘股和恒生科技有机会。金信基金周期价值混合聚焦新经济领域，布局A股和港股，代码A类023099、C类023100，基金经理黄标。

9 A股和港股科技企业估值低位，配置吸引力强。

耀哥指出A股汇聚本土科技企业，如AI硬件和高端制造，港股则集中互联网和新消费公司，当前估值处于低位。恒生科技指数市盈率为22，近十年分位数26.59%，配置吸引力强。投资方向包括TMT的AI新硬件、新应用及高端制造，A股侧重硬件，港股侧重应用。高端制造领域，中国产业链完善，机器人等环节实力强劲。

10 高端制造出口表现强劲。

耀哥分析了8月份出口数据，指出中国出口结构已转向高科技产品，如集成电路和汽车。中国汽车出口量位居世界榜首，自主品牌市场占有率显著提升。此外，生物医药领域尤其是C叉O和创新药发展迅速，成为创新驱动的重要代表。医药生物企业凭借专业化服务和产业链优势，在全球医药研发中占据重要位置。港股和A股市场在高端制造、生物医药及新消费新模式方面均有布局。

11 港股新消费和科技领域存在投资机会。

耀哥分析了港股新消费和科技领域的投资机会，重点介绍了金信基金周期价值混合产品。该产品聚焦TMT、高端制造、医药生物和新消费四大主题，由经验丰富的基金经理黄飚管理。港股目前估值较低，尤其在医药、新消费和算力方向存在投资机会。投资者可通过该产品参与港股投资，产品代码A类023099，C类023100。