今日上午，大盘高开后震荡下行，沪指失守3800点。从板块表现来看，地产、金融、旅游等顺周期方向成为下跌主力，银行股起到了一定的稳盘作用。整个上午，市场赚钱效应较弱，飘红的个股不足 500 只。
今日上午，大盘高开后震荡下行，沪指失守3800点。从板块表现来看，地产、金融、旅游等顺周期方向成为下跌主力，银行股起到了一定的稳盘作用。整个上午，市场赚钱效应较弱，飘红的个股不足 500 只。
截至午盘，主要指数跌幅明显：上证指数下跌 1.23%，报 3781.61 点；深证成指下跌 1.84%；创业板指下跌 1.75%；北证 50 和科创 50 跌幅更大，分别下跌 3.05% 和 2.67%；万得全 A 指数也下跌了 1.98%，整体市场呈现出调整态势。
从市场分化到风格切换，防守逻辑逐步清晰
科技板块分化，资金开始获利了结
8 月 A 股市场的 “算力行情” 十分火热，而进入 9 月后，科技板块内部出现明显分化。一方面是因为板块交易拥挤度大幅提升，前期积累了较多获利盘，部分资金选择落袋为安；另一方面，临近十一长假，季节性避险情绪升温，也让资金对高波动的科技板块变得谨慎。
市场风险偏好有所下降，防守信号显现
从今日市场表现能看到明显的防守信号，之前表现平淡的银行股意外走强，同时海外黄金价格在美联储降息预期波动后也重新拉升。这背后，一是银行股股息率有所回升，吸引力增强；二是说明市场风险偏好有所下降，资金开始流向相对更稳健的领域，防守成为当下不少资金的选择。
高景气赛道不 “便宜”，低位板块缺支撑
目前 A 股高景气赛道存在普遍情况—— 交易拥挤且估值涨得太快，投资性价比下降；而估值较低的低位板块，又大多缺乏扎实的基本面支撑，难以吸引资金大规模流入。这种情况可能逐渐消耗市场的多头情绪，尤其是在三季度算力板块带动指数冲高后，如果四季度市场缺乏明确的强势主线，不排除继续震荡的可能。
“哑铃型策略” 下的红利资产配置价值凸显
面对短期市场调整、继续震荡的可能，普通投资者可以关注中证红利低波 100 指数。“哑铃型策略”作为应对震荡格局的重要工具，其红利一端可以起到一定的防御作用。即便是在中长期的市场较为强势格局下，仍可以考虑持有一定比例的红利资产作为防守底仓配置，以帮助更好应对短期市场波动。
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
数据来源：wind
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