一季度宏观经济部分指标有所转好,但整体经济情况仍处于复苏初期,复苏力度仍然有待观察;但是科技领域Deepseek等创新企业积极涌现,有力提振了国内创新的信心。海外方面,美股在高位有明显回调,仍需观察美国宏观经济情况及政策走向。
一季度A股市场仍然保持了2024年四季度以来的主题投资特征,成交额虽有所回落但仍然维持在相对高位,中证2000等小市值指数表现较强,机器人、AI 等等主题继续延续强势;其它方向均缺乏明显机会,呈现窄幅震荡的状态。港股市场一季度表现较强,科技、消费、制造等都出现明显上涨,究其核心原因应该是外资对中国经济企稳的信心有所增强,回流中国资产的资金开始增加。
本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司,以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理,左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股,努力为持有人获得良好收益。
本基金在一季度基本延续了原有持仓结构,重点投向提振经济的关键行业。这些行业当前基本面已经体现出明显的底部特征,业务量和产品价格均维持底部震荡状态,后续有望随着经济企稳而迎来明显盈利弹性,且当前估值便宜,仍然值得继续持有。