1 港股投资需关注流动性。

富国基金的田希蒙分析了港股市场，重点强调流动性对股价的影响。他指出2025年底港股表现疲软的主要原因是微观流动性不佳，并解释这与IPO和解禁机制相关。他还分享了港股通互联网、恒生红利和恒生医疗等重点板块的信息。

2 港股通审阅与互联网板块展望。

田希蒙分析了港股通审阅机制，指出11月和12月是IPO高峰期，而5月和6月则面临解禁压力。他看好港股流动性改善，特别关注互联网板块。互联网公司与AI高度相关，如阿里的云计算业务增速显著。中国大模型如deep sik的进步推动了AI应用发展，预计V4模型的发布将催化互联网板块。

3 春晚对AI应用的推广具有重要意义。

田希蒙指出春晚将成为AI应用爆发的关键窗口，类比微信红包和机器人的成功案例，强调春晚的影响力远超预期。他分析了外卖价格战对互联网公司的负面影响，认为竞争过度拖累盈利，但监管介入后情况可能改善。

4 互联网和创新药板块投资逻辑分析。

田希蒙指出互联网板块低估的三个理由：监管促行业理性竞争、AI应用仍有行情空间、外卖业务价值未充分体现。他认为创新药受益于港股流动性改善，业绩期可能超预期，但因2026年BD交易或减少，年内涨幅或不及去年。田希蒙建议优先配置互联网板块。目前互联网和创新药均存在结构性机会。

5 田希蒙分析创新药和红利投资策略。

田希蒙认为今年创新药板块将迎来投资机会，尤其看好C叉O领域。他建议当前优先关注互联网和创新药的投资机会，预计一季度有上涨空间。红利方面，富国恒生红利ETF链接产品每月分红0.5%，适合追求稳定现金流的投资者。他强调根据不同市场环境调整投资重点，成长性板块机会明显时不必过度关注红利。

6 田希蒙看好港股消费和互联网。

田希蒙认为创新药在3月底前会有明显涨幅，但更推荐互联网行业。他提到港股消费由于股息率达到5%，下半年行情看好，建议将其视为红利投资。富国恒生红利ETF链接C基金持续分红，提供现金选择权。田希蒙引用"否极泰来"概念解释市场逻辑，指出低估时公司会采取私有化或回购措施。

7 股价低估高估将回归均值。

田希蒙分析了股价在低估和高估时的均值回归现象，指出当前互联网股价受监管影响不涨是投资良机。他以港股为例，说明即便在市场极度悲观时仍会出现大幅反弹，强调了在高估时考虑风险、低估时关注机会的投资规律。

8 田希蒙看好自动驾驶板块。

田希蒙明确看多当前至3月底的市场行情，建议4月再观望决策。他重点分析了自动驾驶行业，尤其是无人矿卡场景，因其工作环境恶劣且政策支持明确，逻辑通畅。此外，港股自动驾驶公司和无人出租车也值得关注，相关投资机会已纳入恒生汽车链接基金。

9 介绍港股通互联网与恒生科技的区别。

田希蒙解释了港股通互联网和恒生科技指数的差异：恒生科技包含汽车、创新药和硬件公司，而港股通互联网则聚焦互联网公司和AI应用企业，如腾讯、阿里、快手等。他强调现阶段更推荐互联网板块，因AI应用更具潜力。至于创新药和脑机接口，他指出两者关联性不大，创新药行情主要受业绩驱动。

10 港股红利应当分散投资行业。

田希蒙分析港股红利投资应注重行业分散性，避免依赖单一行业股息。他举例说明过度集中投资能源股的风险，强调真正的红利概念需分散风险。关于美国降息问题，他认为今年降息环境优于去年，预计降息幅度约50个基点。最后，他用饭店合伙的比喻解释分红并非左手倒右手，而是实际利润分配。

11 分红与公司价值的关系。

田希蒙用饭店投资的例子说明公司价值取决于持续盈利能力。若公司停止运营，分红会导致资产减少和价值下降；若持续经营，分红不影响公司增值。以恒生红利基金为例，过去五年本金年化增长4%，分红收益7%，综合收益达11%。他强调分红基金的价值增长持续性，并简要提及中美关系对港股的影响。

12 看好保险板块和创新药投资机会。

田希蒙分析了保险板块的投资逻辑，指出保险公司ROE与股市表现正相关，当前股价仍有上涨空间。他讨论了港股通互联网和创新药的估值水平，认为互联网板块估值较低，创新药的投资机会在25年会显现。他还提到美股科技对港股科技的影响，认为AI应用行情仍有第二波可能。