1 投资风险提示与免责声明。

主持人孙雨豪强调基金投资存在风险，建议投资者详细阅读法律文件。交流内容仅用于宣传推广，禁止第三方不当传播。信息仅供风险承受能力匹配的投资者参考，不匹配者需谨慎判断。

2 俞少波分析市场回调原因。

易方达基金指数研究员俞少波指出，当前A股估值虽不便宜但仍有上涨可能，需结合ERP等指标判断。近期回调主因是美联储主席提名事件引发流动性预期变化，导致杠杆资金从贵金属等高风险资产撤离。他强调长期产业趋势未变，短期波动受政策预期影响较大。

3 孙雨豪分析AI硬件和储能行业。

孙雨豪讨论了AI硬件中的存储芯片板块，指出其高波动性受流动性影响。他认为市场对美联储主席提名的反应过度，实际政策可能更宽松。此外，他解读了国家储能政策，指出容量电价机制为储能电站提供稳定收入，解决商业模式痛点。

4 储能政策带来行业变革。

孙雨豪分析了容量电价政策对储能行业的三方面影响：投资者盈利模式清晰化，行业政策标准化，以及新型储能主体地位确立。政策解决了收益率不确定问题，叠加电力现货市场推进，使得储能项目吸引力大增。优质站点资源有限将引发市场争夺，验证了行业需求的刚性。

5 储能需求探讨及投资逻辑。

孙雨豪分析了境内外的储能需求：境内需求在政策支持下稳步增长；境外需求主要由AI数据中心驱动，面临电力供应不稳定问题，储能成为必需品。境外市场仍处于0到1突破阶段，需等待中国企业拿到订单。固态电池被视为下一代储能技术方向，目前处于研发阶段，未来可能带来新的投资机会。

6 固态电池是未来发展方向。

孙雨豪分析了固态电池的技术优势，包括安全性提升、能量密度翻倍和寿命延长。他指出产业界正采用半固态电池作为过渡方案，预计2-3年内实现高端车型量产。长期来看，固态电池将重塑电池供应链，上游新材料和设备领域存在投资机会。他建议投资者保持耐心，关注2026年可能出现的量产机会。

7 储能投资需关注纯与稳。

孙雨豪指出储能投资需聚焦纯正的储能产业链指数，规避上游材料等波动较大环节。他推荐国证新能源电池指数，该指数65%权重集中于储能系统中下游，35%在电池制造，不含上游锂电材料，能更好反映储能需求。该指数由易方达国证新能源电池ETF链接基金跟踪，适合中高风险偏好投资者。

8 半导体行业迎来战略窗口期。

孙雨豪分析了半导体行业的现状和投资机会。他指出，行业库存已调整至健康水平，需求回暖带动价格上涨，周期上行信号明显。当前市场驱动逻辑从周期波动转向成长跃迁，AI应用和国产化进程共同推动估值与业绩共振。半导体设备领域，头部存储厂商扩产带来确定性订单，国产先进制程突破和国产化加速是核心逻辑。国产设备稳定性和良率提升，替代节奏进入产品竞争力驱动阶段。

9 半导体设备行业双重利好。

孙雨豪指出半导体设备行业同时受益于周期复苏和国产替代，相关企业成长空间广阔。他推荐了易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金，该产品跟踪的指数覆盖半导体制造关键环节。此外，孙雨豪认为AI行业的泡沫是中性现象，全球token处理量快速增长表明AI仍处于增量市场阶段。

10 AI需求真实且持续增长。

孙雨豪分析了AI需求的真实性，指出下游需求和制造商的行动都验证了AI需求的持续增长。他提到台积电对AI需求的无尽预期，以及云服务厂商的大手笔投入。在AI应用方面，他介绍了AI agent的概念，并建议投资者关注中证软件服务指数和人工智能主题指数基金，以把握AI全产业链的投资机会。