产业政策：工业和信息化部等五部门近日联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》。自2026年起，遴选一批零碳工厂，做好标杆引领；到2027年，在汽车、锂电池等行业领域，培育建设一批零碳工厂；到2030年，逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径。

政策影响：“十五五”碳排放双控力度增强，对于化工行业而言，一方面未来部分高能耗或高碳排放子行业的供给侧增量存量均有政策约束，另一方面，随着碳排放权交易市场的扩围，碳配额制度有望重塑部分行业成本曲线，加速落后产能出清，长期利好行业能效领跑龙头。

产业趋势：石化化工行业是我国资源—制造业再通胀的核心环节，正逐步迎来产业基本面右侧起步阶段的布局窗口期：1、长周期固定资产投资转负，产能周期筑顶有望释放盈利空间，2、“控增量、减存量、管过程”，石化化工“反内卷”“稳增长”措施趋于立体化，提升产业复苏斜率，3、海外需求向上伴随产能退出，出口有望从以价换量转到量价齐升，中国工业力迎来估值重塑，4、需求端受益于新旧动能转换，化工新材料有望为产业需求改善注入弹性。

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