回顾8月以来，债券市场受股票市场风险偏好抬高、市场对“反内卷”及价格修复的预期等影响，债市一度调整。9月15日，国家统计局公布了8月宏观经济数据。在宏观经济面临内外部挑战并存局面影响下，8月的数据延续了上月的回落态势，市场对于稳增长政策加码出台有了更多的憧憬，这也支撑着国债期货市场走强。9月16日，国内债券期货市场低开高走，除30年期国债期货合约外，其他期限国债期货合约全部上涨。9月17日，债市延续暖意，不少投资者好奇：近期的波动回暖，是否预示着债市会走出新一轮的上涨行情？
“稳增长政策“与”央行重启国债买卖操作“，或是打破僵局的关键变量
稳增长：当下可能是股债逻辑回归基本面的重要时刻，在8月宏观经济数据落地之后，潜藏的二次回落风险可能会导致政策重心再次回归“稳增长”。后续，投资者需密切关注国内宏观预期的沟通窗口，比如9月央行货币政策委员会例会以及国新办系列发布会等。稳增长政策重心的回摆，能够进一步打开市场对于货币政策的想象空间，这也意味着或有更广阔的利率下行空间。
央行重启国债买卖：目前，央行已连续8个月暂停开展国债买卖操作。考虑到当前股债情绪波动较大，且机构需求趋弱，为稳定债券价格，防范理财资金大规模赎回引发的负反馈，央行重启国债买卖操作的概率在加大。相比降准降息等“一次性呵护”，可持续执行的央行买债若能落地，或是债市更大的利好，更容易推动利率重回下行通道。此外，美联储降息周期下，中美利差逐渐收窄，在汇率压力减轻的情况下，国内货币政策工具的空间有望进一步打开。
综上，无论是稳增长政策亦或是央行重启国债买卖都一定程度利好债市，中长期来看，债基不改配置价值。
底仓配置，减少资产配置组合的波动
今年以来，股市的行情有目共睹，但进入9月以来，权益市场波动较为明显，投资者逐渐意识到在追求收益的同时，也要在收益与波动之间找到一个平衡，在投资组合中做好底仓配置的重要性也就愈发凸显。
01 长信30天滚动持有短债债券（A类013236/C类013237）
亮点：近三年同类排名前26%
评价来源：银河证券。具体排名：A类 近三年25/108；C类近三年 33/131。评价日期：2025.9.12，净值计算截至：2025.9.12。A类分类：债券基金-纯债债券型基金-短期纯债债券型基金（A类）；C类分类：债券基金-纯债债券型基金-短期纯债债券型基金（非A类）。
02长信120天滚动持有债券（A类019939/C类019940）
亮点：A类/C类近一年分别位于同类第7名/第10名！
评价来源：银河证券。具体排名：A类 近一年7/975；C类近一年10/813。评价日期：2025.9.12，净值计算截至：2025.9.12。A类分类：债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金（A类）；C类分类：债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金（非A类）。
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