#投科技投未来#皑皑冬暖，事事皆安。你好，我是地球村的木同学。

港股科技与港股创新药在2026年具备高确定性崛起机会，核心逻辑在于盈利兑现+估值修复+政策红利+资金共振四大因素叠加。港股科技以AI商业化落地和国产替代为主线，港股创新药则由BD出海和前沿技术价值重估驱动，两者均处于从“叙事”到“价值兑现”的关键转型期。

一、近期市场表现速览

港股科技板块的恒生科技指数，1.2日涨4.00%，1.8跌1.05%，累计+2.95%，核心特征是硬科技领涨，AI算力、芯片股爆发，传统互联网跟涨。

港股创新药的板块，港股创新药指数(931787)1.2日涨1.97%，1.7日涨4.72%，累计+12.1%，这开年三连涨，1.7单日暴涨4.72%，资金流入明显。

但是1月7-8日恒生科技小幅回调(1.49%、1.05%)，而创新药逆势走强，体现资金从高估值科技向低估值医药的阶段性切换。

二、港股科技：AI驱动的盈利与估值双击

AI商业化落地：2026年将从叙事迈向财务变现，恒生科技EPS预测增速达34%。百度昆仑芯分拆上市、腾讯AI云收入增长、商汤大模型商业化提速，AI对核心业务效率的重塑将实质性反映在财报中。

国产替代加速：大基金增持中芯国际H股(持股从4.79%至9.25%)，带动芯片股爆发。半导体、光模块、服务器等硬科技领域国产化率提升空间巨大。

估值修复空间：当前市盈率约23倍，远低于2021年历史高点，也低于A股同类科技股，具备“高增长+低估值”的显著反差优势。

资金面支持：国内外货币政策宽松，南向资金与外资持续流入，1月2日港股通净流入超百亿。

三、港股创新药：BD出海与技术突破双轮驱动

1.核心驱动因素

BD出海持续放量：2025年创新药对外授权交易金额超1300亿美元，首付超70亿美元，2026年有望维持高速增长。

政策环境优化：医保向创新药倾斜，商保目录扩容形成多元支付体系；生物类似药集采2026年启动但降幅温和，对创新药企冲击有限；审评审批加速，2025年创新药批准数量达76个创历史新高。

技术平台价值重估：ADC、双抗已成熟，小核酸、CGT、PROTAC等下一代技术进入产业崛起前夜。中国在这些领域管线数量全球领先，成为跨国药企重金押注的稀缺资源。

盈利拐点显现：2025年港股上市创新药企中15家实现盈利，较2024年翻倍，行业造血能力快速恢复，从“研发驱动”转向“产品驱动”。

2.细分赛道机会

ADC/双抗方向：成熟技术平台，出海交易活跃

小核酸药物方向：从概念验证到产业崛起，2026—2027年肝外递送新分子进入IND

CGT方向：路径突破，政策支持力度大

CRO/CDMO方向：内外需共振，全球产能转移

四、2026年崛起概率分析

港股科技板块崛起概率★★★★★，判断依据：AI主线明确，盈利增速高，估值合理，政策与资金共振，全年主线地位稳固。

港股创新药板块崛起概率★★★★，判断依据：BD出海与技术突破双轮驱动，产业政策资本周期共振，结构性机会显著，指数弹性或小于个股。

所以，综上分析，木同学认为港股科技与创新药在2026年具备高确定性崛起机会，但呈现结构性行情特征。港股科技以AI商业化和国产替代为主线，有望实现盈利与估值的双击；港股创新药则由BD出海和前沿技术价值重估驱动，迎来业绩拐点与估值重塑。木同学会通过均衡配置$工银国证港股通科技ETF发起式联接C$ 获取稳健收益。@工银瑞信基金 #晒收益#