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——熊猫君的深度思考与四季度布局指南

一、港股科技：低估值+高成长的“黄金交叉点”

2025年最后三个月，港股科技赛道正迎来“天时地利人和”的共振机遇。

1. 政策东风：全球流动性宽松+国内经济企稳

美联储降息落地，美元走弱，人民币汇率企稳回升，港股作为离岸人民币资产，估值修复动能强劲。叠加国内“反内卷”政策推动产业升级，科技企业盈利预期改善，港股科技板块兼具“估值安全垫”与“成长弹性”。

2. 产业趋势：AI驱动全球资本开支新周期

全球正步入AI技术应用爆发期，港股科技龙头（如腾讯、阿里）在AI算力、大模型等领域的布局，直接受益于全球算力军备竞赛。国证港股通科技指数覆盖的医药、半导体等“新质生产力”赛道，更是政策与资本的双重风口。

3. 资金面支撑：南向资金持续“买买买”

2025年南向资金净买入已突破6000亿港元，科技板块占比超60%，资金共识明确。外资回流港股科技的趋势亦在加速，形成“内资+外资”双轮驱动。

二、国证港股通科技指数：硬核配置的“三好学生”

1. 成分股硬核：龙头集中度高，行业覆盖更广

- 龙头效应显著：前十大权重股占比超70%，腾讯、阿里等巨头单季涨幅超50%，直接拉动指数。

- 行业多元布局：除信息技术、消费外，纳入医药生物（权重近13%），创新药研发加速（如药明生物）贡献超额收益。

- 严苛筛选标准：近两年营收复合增速>10%或研发费用率>5%，确保成分股的高成长性与技术壁垒。

2. 历史业绩亮眼：超额收益显著

- 成立以来年化收益超45%，近一年涨幅72.75%，跑赢恒生科技指数超120%。

- 2025年Q3单季涨幅1.93%，管理费率仅0.45%，性价比突出。

3. 基金经理赵栩：量化老将的“稳”与“准”

15年指数管理经验，擅长通过量化模型控制跟踪误差，管理规模超520亿元，历史产品（如科创板50ETF）长期稳居同类前列。

三、四季度投资策略：定投+网格，捕捉波动中的机会

1. 当前市场矛盾：高波动与长期价值的博弈

- 短期风险：10月以来港股科技多次单日下跌超3%，外资阶段性获利了结引发波动。

- 长期逻辑：政策支持（如“十五五”规划）、盈利改善（AI商业化落地）、估值低位（PE分位点<30%）构成坚实底部。

2. 操作建议：分批定投+逢低加仓

- 基础仓位：当前估值处于历史中低位，可一次性配置30%-50%仓位。

- 定投策略：每周定投工银国证港股通科技ETF联接C（019934），平滑成本，避免择时焦虑。

- 网格交易：设置5%-10%的回撤加仓区间，利用波动增厚收益。

3. 风险对冲：均衡配置，不押注单一赛道

- 搭配A股红利资产（如高股息银行股）平衡组合波动。

- 关注黄金ETF，对冲地缘政治风险。

四、结语：与时代浪潮共舞

港股科技赛道，是科技革命与资本周期共振的缩影。国证港股通科技指数，以硬核龙头为矛、严格筛选为盾，堪称“一键布局港股新经济”的利器。作为普通投资者，我们无需纠结短期波动，只需锚定产业趋势，用时间换空间。

最后，以一首《西江月》致敬科技浪潮与投资初心：

西江月·港股科技行

港岛潮涌星汉，

科技浪卷云天。

龙头聚势破千关，

指数长风浩荡。

低估值藏机遇，

高成长启新篇。

工银掌舵稳行船，

笑看牛熊流转。

@工银瑞信基金 ——与时代同行，与价值共生！

熊猫君的小贴士：投资如登山，短期颠簸难免，但登顶后的风景值得所有坚持。2025最后三个月，愿我们都能乘风破浪，满载而归！