#分享国庆见闻，晒收益，瓜分好礼！# 我是一个投资小白，想从我的角度来盘盘国证港股通科技。我觉得国证港股通科技指数（987008）在2025年最后三个月的表现可以从估值修复、流动性宽松、产业升级三个逻辑展开分析。

一、国证港股通科技后续表现的底层逻辑

1.估值修复空间显著，安全边际突出

截至2025年9月，该指数市盈率（TTM）仅22倍，处于近五年13.37%分位；市净率（PBLF）3.15倍，显著低于纳斯达克科技股均值（PE 35倍）。横向对比，生物科技板块PE仅18倍，半导体（中芯国际）、医药（药明生物）等硬科技细分领域估值仍处历史低位。这种估值错位为后续上涨提供了充足动能——历史数据显示，港股科技板块在四季度平均超额收益达7.3%，叠加当前流动性宽松周期，估值修复行情值得期待。

2.流动性宽松周期深化，内外资共振支撑

美联储9月启动降息后，市场预计全年累计降息75个基点。作为离岸市场，港股对美元流动性变化高度敏感，历史上降息周期中科技成长股往往领涨。当前外资已连续六周流入中概科技股，南向资金年内净买入额突破1.09万亿港元，创历史新高。这种内外资共振的局面，有望推动指数延续升势。

3.指数特性增强抗风险能力

相较于恒生科技指数，国证港股通科技指数互联网权重降低20%（40% vs 60%），硬科技权重提升至35%，且单只成分股权重上限15%，避免一家独大。这种分散化设计使其在2024年互联网监管风暴中最大回撤仅26.3%，显著优于恒生科技的38.5%。当前指数近1年波动率低3.2个百分点，更适合风险偏好适中的投资者。

二、2025年最后三个月我想怎么投：把握结构性机会，规避潜在风险

1.核心配置策略：以指数基金为锚，捕捉行业收益

工具选择：我会通过联接基金参与，如$工银国证港股通科技ETF发起式联接C$ ，其综合费率（管理费0.45%+销售服务费0.10%）较主动基金低约60个基点，10元起投，适合我这种小白分散投资。

仓位管理：指数的波动性，我会采取定投策略，历史数据显示，在估值低位区间坚持定投，中长期胜率较高。

2.战术配置方向：聚焦三大高景气赛道

AI产业链：重点关注算力、大模型、垂直应用等环节。美联储降息背景下，外资对中国AI核心资产的配置意愿增强，叠加国内政策扶持，板块有望持续受益。

生物医药：国产创新药出海提速，AI+药物研发打开新增长空间，当前板块估值处于历史低位，具备“低估值+高景气”双重优势。

半导体与高端制造：华为昇腾芯片市占率提升、中芯国际研发投入率达17%，国产替代逻辑持续强化。随着全球半导体周期复苏，板块盈利弹性显著。

3.关键事件节点与操作建议

10月美联储议息会议（10月31日）：若降息幅度超预期，可能进一步提振外资对港股科技股的配置需求，可适当增加权益仓位；若降息不及预期，则需控制回撤风险。

生物医药政策：医保谈判结果、创新药审批进度等可能影响板块短期情绪，但中长期看，国产创新药全球化趋势不可逆，回调时可逢低吸纳。

三、我要尽量避免的投资行为

1.盲目追涨杀跌：港股波动较大，不能因短期涨跌过度操作。2025年10月14日指数单日下跌3.86%，但随后两日反弹4.52%，频繁止损易导致亏损扩大。

2.过度集中持仓：我还要避免将超过50%的资金投入单一行业或个股。国证港股通科技指数虽然已经分散风险，但我觉得再搭配一点其他资产（如消费、金融）平衡组合波动。

3.不能忽视汇率风险：港股以港元计价，人民币汇率波动可能影响实际收益。

4.还不能轻信小道消息：港股市场信息繁杂，要以官方公告、券商研报等权威渠道为准，避免被股吧、社交媒体的非专业言论误导。

我觉得国证港股通科技指数在2025年最后三个月处于低估值+流动性宽松+产业升级的三重驱动周期，具备显著的配置价值。对于我这个投资小白而言，通过定投指数基金的方式参与更稳妥，也会重点关注AI算力、生物医药、半导体三大主线，同时严格控制仓位、动态调整组合。投资是一场马拉松，尽量避免被短期波动扰乱心智，长期坚持才能收获科技革命带来的红利。@工银瑞信基金